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第八章 黄金市场投资分析 第一节 黄金市场投资概述 一、黄金市场概述 （一）黄金概述 黄金是一种贵金属，有良好的物理特性，价值含量比较高由于黄金具有不易开采、开采成本高等特点，因此在长期的社会历史发展中黄金不被用作装饰，还被赋予了货币价值功能。直到20世纪70年代，黄金才从直接的货币作用中分离出来，即黄金非货币化。但作为贵金属，黄金目前依然是世界主要的国际储备。市场上的黄金制品标识有两种：一种是另一种是英文carat、德文karat的缩写，常写作），含金量为4.166%18k=18*4.166%=75%。我国对黄金制品印记和标识牌有规定，一般要求有生产企业代号、材料名称、含量印记等，无印记为不合格产品。国际黄金市场的参与者，可分为商、银行、基金、法人机构私人投资者。商最典型的就是伦敦黄金市场上的五大金行，其自身就是一个黄金交易商，由于其与世界上各大金矿和黄金商有广泛的联系，而且其下属的各个公司又与许多商店和黄金顾客联系，因此，五大金商会根据自身掌握的情况，不断报出黄金的买价和卖价。银行银行分为两类，一是为客户行买卖和结算，本身并不参加黄金买卖，苏黎世的三大银行。做自营业务的，如在新加坡黄金交易所（）里，就有多家自会员是银行的。基金在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与有关?（5）法人机构投资者既包括专门出售黄金的公司，如各大金矿、黄金生产商、黄金制品商、首饰行等，也包括专门从事黄金买卖的投资公司、个人投资者等。从对市场风险的程度分，又可以分为避险者和冒险者：前者希望黄金保值而回避风险，希望将市场价格波动的风险降低到最低程度，如黄金生产商、黄金消费者等；后者则希望从价格涨跌中获得利益，。经纪公司是专门从事代理非交易所会员进行黄金交易，并收取佣金的经纪组织。．为黄金交易提供服务的机构和场所黄金交易提供服务的机构和场所各不相同，可分为没有固定交易场所的无形市场，伦敦黄金交易市场和苏黎世黄金市场这类黄金市场里的黄金交易没有一个固定的场所。在伦敦黄金市场，整个市场是由各大金商、下属公司间的相互联系组成，通过金商与客户之间的电话、电传等进行交易；在苏黎世黄金市场，则由三大银行为客户代为买卖并负责结账清算。在商品交易所内进行黄金买卖业务，美国的纽约商品交易所（）和芝加哥商品交易所（）这类黄金交易市场实际上建立在典型的期货市场基础上，其交易类似于在该市场上进行交易的其商品。在专门的黄金交易所里进行交易，香港金银业贸易场和新加坡黄金交易所。这类黄金交易一般有专门的黄金交易场所，同时进行黄金的期货和现货交易。交易实行会员制，只有达到一定要求的公司和银行才可能成为会员，并对会员的数量配额有极为严格的控制。虽然进入交易场内的会员数量较少，但是信誉极高。以香港金银业贸易场为例：其场内会员交易采用公开叫价，口头拍板的形式来交易。3．关的监督管理机构随着黄金市场的不断发展，为保证市场的公正和公平，保护买卖双方利益，杜绝市场上操纵价格等非法交易行为。各地都建立了对黄金市场的监督体系。如：美国的商品期货交易委员会（）、英国的金融服务局（）、香港的香港证券与期货管理委员会及新加坡金融管理局等。世界黄金协会伦敦黄金市场协会黄金市场是买卖双方集中进行黄金买卖的交易中心，提供即期和远期交易，允许交易商进行实物交易或者期权期货交易，以投机或套期保值是各国完整的金融市场体系的重要组成部分。目前世界上比较著名的黄金市场主要伦敦黄金市场世界上最大的黄金市场。1804年，伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心。1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。1982年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易，1982年4月，伦敦期货黄金市场开业。苏黎世黄金市场二战后发展起来的国际黄金市场。由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖提供了一个自由保密的环境，加上瑞士与南非也有优惠协议，获得了80的南非金，以及前苏联的黄金也聚集于此，使得瑞士不仅是世界上黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储中心。美国黄金市场黄金市场是20世纪70年代中期发展起来的，主要原因是1977年后，美元贬值，美国人为了套期保值和投资增值获利，使得黄金期货迅速发展起来。纽约商品交易所和芝加哥商品交易所是世界最大的黄金期货交易中心。香港黄金市场香港黄金市场已有90多年的历史1974年，香港政府撤销了对黄金进出口的管制，此后香港金市发展极快。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了市场收市和伦敦开市前的空档，可以连贯亚、欧、美，形成完整的世界黄金市场。其优越的地理引起了欧洲金商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，促使香港成为世界主要的黄金市