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音箱扬声器电子器件制造行业电声器件行业 002045 广州国光 爱浪T9000功放 国光电器股份有限公司前身为广州国光电声总厂，企业历史可追溯到1951年成立的广州市国光广播器材厂，1993年12月25日，公司改制并定向募集内部职工股成立股份有限公司，1995年12月8日，公司增资扩股并改制为外商投资股份有限公司，2005年5月公司在深圳证券交易所上市，现公司总股本2.56亿元，总资产超过17亿元。国光公司成立至今一直从事电声产品的设计和生产，是目前世界上最为系统化、专业化、规模化的扬声器、音箱设计和生产基地之一，公司产品出口到欧美、日本、香港等世界各地，主要客户包括美国哈门、瑞士罗技、日本东芝、美国惠普、荷兰飞利浦等。公司具有从扬声器关键零 国光电器股份有限公司前身为广州国光电声总厂，企业历史可追溯到1951年成立的广州市国光广播器材厂，1993年12月25日，公司改制并定向募集内部职工股成立股份有限公司，1995年12月8日，公司增资扩股并改制为外商投资股份有限公司，2005年5月公司在深圳证券交易所上市，现公司总股本2.56亿元，总资产超过17亿元。国光公司成立至今一直从事电声产品的设计和生产，是目前世界上最为系统化、专业化、规模化的扬声器、音箱设计和生产基地之一，公司产品出口到欧美、日本、香港等世界各地，主要客户包括美国哈门、瑞士罗技、日本东芝、美国惠普、荷兰飞利浦等。 （一）技术风险 品牌的建设、新产品的推出都离不开新技术的开发与应用。电声电子行业科技发展日新月异，新技术、新产品不断涌现，技术及产品的快速更新换代会使应用现有技术的产品受到冲击。若不能紧跟最新的科技发展保持技术及生产水平的先进性并及时利用新技术，开发出引导市场潮流的新产品，现有的产品和技术将有竞争力下降的风险。 （二）市场风险 2008 年的全球金融风暴使市场处于波动状态。一方面原材料价格不稳定，可能存在原材料价格上涨的风险；另一方面，消费者在未来一定的时间内对非必需品持谨慎消费的态度，使公司产品最终的销售量可能受到一定程度的影响。 此外，随着世界范围内电声产业向以中国大陆为中心的亚洲地区转移，国际知名电声厂商都在我国建立了生产企业，同时国内也存在一批竞争实力较强的电声企业，因此市场竞争处于比较充分的状态。如果发生决策失误，市场拓展不力，或者市场供求状况发生了重大不利变化，公司将会面临不利的市场竞争局面。 （三）管理风险 公司在资产规模快速扩大后，在资源整合、技术开发、资本运作、生产经营管理、市场开拓等方面提出了更高的要求，现有的经营管理架构、操作模式及具体措施可能会有所不适应，如果管理层素质及管理水平不能适应公司规模迅速扩张以及业务发展的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大及时调整和完善，将影响公司的应变能力和发展活力，使公司面临一定的管理风险。 （四）人才风险 核心技术人员与营销管理人员是企业、品牌生存和发展的关键力量，也是获得持续竞争优势的基础。电声行业发展的趋势要求企业的产品附加价值和技术含量不断提高。随着市场竞争的加剧，电声企业对高级技术人才需求加剧，如果公司不能持续完善各类激励机制，可能导致核心技术人员的流失，这将会在一定程度上影响公司今后的发展。 公司自 1993 年起就成为我国最大的扬声器产品出口基地。目前公司已经与近60 家国际知名品牌的跨国公司建立了亲密的合作关系，2003 年开始至今，公司已经完成OEM 向ODM 的转型，并已与客户建立了长期合作的伙伴关系，未来几年国际业务仍将稳步发展。十多年的外向型发展之路使公司生产研发体系已发展成熟，为进一步丰富公司经营模式，培养新的利润增长点，公司除继续提高全球市场占有率外，还需要开始开拓国内市场，因此公司拟新增投资以满足产品生产线建设及提高生产能力的需要。 公司目前的声学设计和生产技术水平都已经达到了国际先进水平，较国内厂家已有明显的技术优势。2009 年，公司完成了收购美加音响，取得了国内家用音响品牌“爱浪”商标所有权，以及国际音响品牌“威发”商标家庭影院类的大音响产品在中国大陆地区的独家永久使用权，日本品牌“山水”的Hi-Fi 及专业音响产品在中国大陆地区的独家经营授权，并承接了上述品牌在中国大陆地区的全部采购和销售渠道。通过上述收购，公司为开拓内销市场完成了前期的策划和准备。在自身强有力的技术支持下，公司需要建设和优化原有知名品牌并完善营销网络，以提高产品销量和盈利水平。 近年来我国经济发展速度较快，居民可支配收入大幅度增长，在解决了基本生活需要之后开始转向娱乐产品的购买，对音响产品有了多种类的市场需求。尽管2008 年金融海啸的来袭，给中国的经济以及音响行业带来了不小的冲击，但是在上述领域的消费仍呈上升趋势。针对目前国际经济形势和产品技术发展趋势，公司将充分利用好中山