第2篇金融体系概览.pptVIP

* （二） 中国债券市场 * 中国债券市场 债券市场行情 * 债券指数 * 中国债券市场发展的历史 1.实物券柜台市场主导时期(1988年至1993年) 不记名的实物券没有统一的托管机构，而是发行后再分散托管在代保管机构，交易只能在代保管机构所在地进行，不能跨地区交易 2.交易所债券市场主导时期(1994年至1996年) 1995年8月，国家正式停止了一切场外债券市场，证券交易所变成了中国惟一合法的债券市场 国债“327”事件 3.银行间场外交易市场的兴起(1997年) 货币政策、财政政策与商业银行资产配置的需要 国债市场的发行特征 1.发行方式：行政摊派、承购包销、柜台销售、招标方式 基数承购、差额招标、竞争定价，余额包销 2.品种结构 凭证式国债、记账式国债、特种定向债券 金融债券 1、政策性金融债 2.普通金融债 次级债 混合资本债 3.资产支持证券 企业债 企业债 可转换债 公司债 短期融资券 中期票据 近年来的发展与创新 1.交易品种 短期融资券、次级债、一般金融债、混合资本、信贷资产支持、短期融资券、中期票据、公司债 2.交易工具及衍生品 买断式回购、远期交易、人民币利率互换 3.对外开放 人民币债券、国外机构进入银行间市场 存在的问题 1.债券市场品种结构不合理，企业债的比重偏低。国债期限较为单调且偏向长期化的问题，主要表现为中长期国债比重过大，而短期国债和长期国债比例过小。 2.我国债券市场规模较小。 3.债券市场的分割使利率信号的可信度降低，抑制了货币政策有效性的发挥。 4.由于利率没有实现完全意义上的市场化，利率传导机制发生作用的前提受到限制 5.我国货币市场与资本市场相互脱节，两个市场上价格结构失衡，资金流动受到很大约束 * （三）中国目前的股票种类 A股：境内发行、人民币购买、对中国居民、T+1交易制度、涨跌幅限制； B股：境外发行 、外币购买、对境内外居民（从2001年起）但用人民币标明面值、T+3交易制度，涨跌幅限制； H股：企业的注册地在中国大陆，但企业在香港（Hong Kong) 上市； N股：中国企业在纽约股票（New York）交易所上市。 S股：在新加坡上市 * 中国证券市场体系 主板是相对于创业板而言的，一般是指上市标准最高、信息披露最好、透明度最强、监管体制最完善的证券交易全国性大市场 创业板也称二板，是为了适应新经济的要求和高新技术产业发展的需要而设立的市场 ?? 代办股份转让系统是由中国证券业协会组织设计、具有资格的证券公司参与的为非上市股份公司流通股份提供转让的场所。代办股份转让系统的出现，解决了原中国证券交易自动报价系统(STAQ)、人民银行发起的报价系统(NET)挂牌公司流通股份的流通问题，也为交易所终止上市公司提供了股份转让渠道，完善了我国证券市场的退出机制，成为我国证券市场体系的重要组成部分。习惯上，我们将代办股份转让系统称之为“三板市场” 中国场外市场采用“56+1”模式，将在全国56个高新技术园区加1个苏州工业园区的基础上建立。新三板扩容主要集中在四个方面：市场规模、投资者开放、做市商制度以及审核管理转移。 各地产权交易中心 * 三、金融中介体系 四、监管体系 一行三会 职能部门：财政部、发改委等 股权代表 * 本章小结 金融市场的基本功能就是为资金从拥有富余资金的储蓄者那里转移到资金短缺的消费者手中提供融通渠道。 金融市场可以分为债务市场和股权市场、一级市场和二级市场、交易所和场外市场以及货币和资本市场等。 近年来，不断加深的国际化进程成为金融市场的重要发展趋势。 本章小结 金融中介机构是通过发行负债工具来筹集资金，并且通过运用这些资金购买证券或者发放贷款来形成资产的金融机构。 主要的金融机构分为三种类型：银行、契约性储蓄机构和投资中介机构。 政府对金融市场和金融中介机构实施监管的原因包含两个方面：帮助投资者获得更多的信息并确保金融体系稳定运行。 第2章 金融体系概览 金融市场 金融中介 金融监管 我国金融体系 2.1 金融市场的功能 金融市场的基本功能是向居民、企业和政府提供资金融通服务，将资金从收大于支而拥有盈余的的经济体那里转移到收小于支出现短缺的经济主体手中。 图2-1 通过金融体系实现的资金流动 Funds demanders CB Funds suppliers funds funds debt debt contract contract Indirect financing Indirect financing is a means of financing via financial intermediaries which mainly includes commercial banks.