最佳的活期存款替代工具与产品.docVIP

最佳的活期存款替代工具和产品 　　(一) 变现能力比较 　　活期存款替代工具分为两个细分类别：活期替代品、活期半替代品。 　　1. 活期替代品 　　活期替代品快则1分钟、慢则2小时内即可变现为活期存款，基本能够完全替代活期存款使用。 　　活期替代品中，货币基金T+0服务无疑是最具流动性的工具，能够1分钟就到账，可以完全替代活期存款使用。余额宝2小时到账仅支持无线，否则需次日到账;开放式银行理财产品赎回只能在工作日9：00-15：15操作。后两者变现时间上均有所不便。 　　2. 活期半替代品 　　活期半替代品快则1天、慢则4天内可变现为活期存款，很大程度上也能够替代活期存款使用，不过灵活性上可能有所不便。 　　活期半替代品的现金管理工具中，不同服务渠道的差异较大，需要投资人具体分析。 　　一般而言，直销渠道的效率快于代销渠道，因为通过代销渠道赎回时，一般由资产管理方打款到代销渠道，然后再由代销渠道打款到投资人账户，因此会慢1-2个工作日。在代销渠道中，关联方提供的产品赎回效率快于普通代销，例如银行代销的货币基金中，控股或参股基金公司的产品很多能够做到1个工作日到账，而普通代销需要2-3个工作日。 图表38：活期存款替代工具变现能力对比 ? 分类 现金管理工具名称 服务渠道 变现时间 ? 活期替代品 货币基金官网直销T+0 基金公司 1分钟 ? 货币基金银行代销T+0 银行 1分钟 ? 货币基金第三方代销T+0 第三方销售 1分钟 ? 第三方支付宝类产品 第三方支付 2个小时 ? 开放式银行理财产品 银行 1分钟 ? 活期半替代品 通知存款(1天) 银行 1天 ? 上市交易型货币基金 证券公司 1个工作日 ? 货币基金官网普通直销 基金公司 1-2个工作日 ? 非上市场内货币基金 证券公司 1个工作日 ? 保证金型券商资管 证券公司 1个工作日 ? 老式货币型资管 证券公司 1-2个工作日 ? 货币基金淘宝旗舰店直销 基金淘宝店 2-4个工作日 ? 货币基金银行普通代销 银行 1-4个工作日 ? 货币基金第三方普通代销 第三方销售 2-4个工作日 ? 货币基金券商普通代销 证券公司 2-4个工作日 ? 开放式货币型信托 信托公司 1-4个工作日 ? 报价回购(1-4天) 证券公司 1-4天 ? 深圳国债回购(1-4天) 证券公司 1-4天 ? 数据来源：e财富管理网研究中心《2014年中国家庭现金管理策略报告》 ? 注：余额宝2小时到账仅支持无线，否则需次日到账；开放式银行理财产品赎回只能在工作日9：00-15：15操作。 ? ? 　　(二) 收益与风险比较 　　1. 整体情况 　　从金融产品类别看，活期存款替代工具包括：通知存款(1天)、开放式银行理财产品、保证金型券商资管、报价回购(1-4天)、深圳国债回购(1-4天)、货币基金、老式货币型资管、开放式货币型信托。 　　上述八类工具2013年平均收益率3.17%，是活期存款利率的9倍。除了通知存款之外，所有活期存款替代工具收益率基本都在2.8%以上，是活期存款的8倍。 　　上述八类工具整体来说是金融市场中安全性最高的一批产品，截止2013年底，我们尚未发现投资上述产品亏损的案例。 　　虽然风险不是主要考量，但是接下来我们也会说明各种产品的安全性差异，以提示投资者极端市场情况下可能面临的风险情况。 　　2. 内部对比 　　我们建议将货币基金收益率作为现金管理工具的收益率对比基准，低于货币基金的产品均应谨慎看待。 　　开放式货币型信托收益最高，抽样统计的收益率为5.04%，较货币基金高1.12个百分点，是活期存款的14倍。开放式货币型信托通过投资一定比例的信托、贷款等非标准化资产来提高收益率，理论上具有较高的风险，不过截至2013年底尚未发现过风险事件。 　　货币基金收益率3.92%，是活期存款的11倍，在全部现金替代型现金管理工具中排名第二高。货币基金受到证监会严格监管，只投资于安全性较高的金融产品，因此亏损发生的概率非常微小，历史上仅2005年的部分时间有个别产品出现过阶段性亏损。 　　其他现金管理工具收益率收益率都集中位于2.80%-3.05%，差不多一年期定期存款的法定利率水平。其中，券商资管产品投资方向和风险与货币基金类似。 　　部分开放式银行理财产品允许投资一定的非标准化资产，操作不够透明，但是因为银行刚性兑付的存在，目前尚未发生过亏损事件。而不投资非标准化资产的开放式银行理财产品则与货币基金类似。 　　通知存款收益率最低，仅0.80%，没有特别的使用价值，但是收益率是固定的，安全性极高。 　　国债逆回购和券商报价回购都有足额抵押，约定固定回报，因此理论上具有接近存款的安全性。 图表39：活