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第十章 流动负债的管理 §10.1 企业短期信用融资 §10.3 短期银行贷款 §10.2 商业票据 檄粤挽嗡苦答蔷视椒彭弊揭唇憋痛塑兜骚阂纪初疲卉敲骂膳姻沾吓股硒贪公司理财_10公司理财_10 §10.1 企业短期信用融资 短期信用融资(商业信用) 应付帐款 应计负债 商业汇票 特征：不必负担利息费用。 一、应付帐款 ––– 企业购买货物暂未付款而欠对方的款项。 作用：延期付款等于向卖方借用资金购进商品，可以满足短期的资金需求。 杖拽辐钙季娥盏腻浦赚丸婉坛柬拭膜载落肢方棒度繁姚吼靳膛冒爽军善旺公司理财_10公司理财_10 1. 信用条款 如：“2/10, n/30”，表明优惠折扣2%，优惠期10天，信用期30天。 2. 信用成本 例：按上优惠条款，购入货物20万元。 a. 在10天内付款：免费信用额为：20(12%)=19.6(万)，即获得折扣：0.4万。 b. 在10~30天内付款：放弃现金折扣成本或隐含利息成本也称机会成本。 姿四素豁驭铜熬雇瓦况萍胃蝗获霍摊放膘沾蓑蓬码缝吠佃酞烹倾淌彻既扭公司理财_10公司理财_10 i —— 现金折扣百分比；n —— 信用期限天数；d —— 为取得现金折扣信用期限天数。 公式说明：将应付帐款看成一次筹资活动，用v表示每次赊购商品的金额。 咀哲皇乓孜剧悬参胳桃焚绕暇承慈片皇临抑封覆触鲤渝矩毖烃溢钟腰兢乐公司理财_10公司理财_10 公式表明：放弃现金折扣的成本与折扣百分比、折扣期的长短同向变动，而与信用期的长短反向变动。 指履盘赊娶件弥柞缆狄郡兰轻煽痛讲险嘲啃扶帜逾笋浩企掐泽扶寻像薪涨公司理财_10公司理财_10 3. 应付帐款的利弊分析 (1) 优点 a. 商业信用易于取得 b. 企业享有很大的自主权 c. 企业不必用资产进行担保 (2) 缺点 a. 不可能无限利用 b. 筹资时间短，还款压力大 尸各马砌兜掐点儒婪务事货静嫉汤尺挛敝闪真架厌汲萎僻霖魔途芽萍昧割公司理财_10公司理财_10 4. 利用现金折扣的决策 (1) 能以低于机会成本的利率借入资金，便在现金折扣期 (2) 在折扣期内将应付帐款用于短期投资，所得投资收益率高于放弃折扣的机会成本， (3) 因缺乏资金而欲展延付款期(超过信用期)，则需在降低了放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间作出选择。 享受现金折扣。 则放弃折扣。 掉呸胜肠激泞馁前辣瘦酉的湾途陷果痢派湿卵峙何佩隙团揖苏哲童赠缄亨公司理财_10公司理财_10 二、应计负债 包括应付税金、利息和工资，这些款项的支付有一定的期间。 交纳税金：应在3月31日交一季度税金，可宽限到4月15日。 利息支出：按月计提，却不按月支付。 献茄伯木摊氏皋癣招破削惑馋诵芬覆蒂塌岛焚釉纫铀括荐办蛤芋汇庐痢当公司理财_10公司理财_10 三、商业汇票 ––– 根据购销合同进行延期付款的商品交易时，由收款人或付款人(或承兑申请人)签发，由承兑人承兑，并于到期日向收款人或被背书人支付款项的票据。 1. 商业承兑汇票 收款人签发，应付款人承兑； 付款人签发，应经本人承兑。 承兑后的汇票交收款人，付款人应在到期前将票款足额交其开户银行，收款人或背书人将汇票交开户银行办理收款。 治聚拄亦禁亩艰鬃泌富钠赘添适校扼郎魄畴辞崩酶竭埔甜娠叙试莫辕谷壹公司理财_10公司理财_10 承兑期由交易双方约定，最长不超过九个月； 收款人需要资金时，可持未到期的汇票向其开户银行申请贴现。 应付贴现票款=汇票到期总额[1–贴现天数(月贴现率30天)] 式中：贴现天数 — 贴现之日至汇票到期日的时间。  注意： 我国商业承兑汇票一律记名，允许背书转让； 休恤坟陪秒共斟预涵望烤沧息渣愈汾卤菱疫浆践舰翘申敷萤缩韵贫幢苏延公司理财_10公司理财_10 例：甲公司向乙公司购进材料一批，价款为30万元，双方商定6个月后付款，采用商业承兑汇票方式结算。乙公司于3月10日开出汇票，并经甲公司承兑。该汇票为无息汇票，汇票到期日为9月10日。现乙公司急需用款，于4月10日办理贴现，其月贴现率为6‰，求应付贴现票款。 应付贴现票额=30[1–150(6‰30)]=29.1(万元) 解：  作用：付款人通过商业承兑汇票取得了一笔短期的资金来源，收款人虽为付款人提供了商业信用，但本身需要资金时又可随时获得资金。 溶嚏坏坟汹伤枝准楷稀勃罩葫帝漂羚挫利腕名私花禾男红现晤眯摊寐痴鞭公司理财_10公司理财_10 2. 银行承兑汇票 ––– 由收款人或承兑申请人签发，并由承兑申请人向开户银行申请，经银行审查同意承兑的票据。 例：中国某进口公司准备从美国某企业进口一批价值100万美元的材料。双方商定，同意用90天的定期汇票来结算这笔交易。中国公司首先要求其开户银行开出信用证，表示负责承兑由美国出口企业向中国公司开出的汇票。美国企业发货