第六节对外投资管理.pptxVIP

第六章　对外投资管理;一、对外投资概述 （一）企业对外投资的种类（掌握）P316-- 1、按对外投资形成的权益不同分类：　　 （1）股权投资： 该种投资形成被投资单位的资本金，投资者成为被投资单位的投资者、股东；（如股票投资） （2）债权投资 该种投资形成对被投资者的债权，投资者是被投资者的债权人；（如债券投资） 2、按企业对外投资的方式不同分类： （1）直接投资P317—包括投资设立子公司、（兼）并（收）购投资等； 直接投资也称实物投资，用现金、实物、无形资产等出资方式； （2）直接投资的特点：与生产经营联系，投资回收期长，投资变现速度慢，流动性差等特点；;2、按企业对外投资的方式不同分类：（需掌握） （2）间接投资P317 也称证券投资，是指通过购买有价证券（股票、债券等）实现的投资； 证券投资（间接投资）主要包括三类： 债券性证券（债券）、权益性证券（股票）、基金类证券（基金）； 注意：信托投资业属于间接投资！（后讲）;二、对外投资目的P318（注意多选题） 　企业扩张需要；完成战略转型的需要；资金调度的需要；满足特定用途的需要。 （一）企业扩张的需要 （二）完成战略转型的需要 （三）资金调度的需要 （四）满足特定用途需要;三、对外投资应考虑因素P319-320（掌握） （1）对外投资的盈利和增值水平 （2）对外投资风险 企业对外投资防风险包括：利率风险、通货膨胀风险、市场风险、外汇风险、决策风险。 （3）对外投资成本 对外投资成本包括： 前期费用（调查费用、评估费用、准备费等）、实际投资额、资金成本（筹资费用、利息、股利等）和投资回收费用。 （4）管理和经营控制能力 （5）筹资能力 （6）对外投资流动性（P321结论） 流动性与盈利性不可兼得； 证券投资流动性高于非证券流动性：因为证券是一种可转让的有价证券；（如股票、债券） （7）对外投资的环境;第二节 对外间接投资;（二）债券投资决策 P322（注意选择题） 1、是否进行债券投资的决策（三个影响因素） （1）债券投资收益率的高低 （2）债券投资的其他效果 （3）债券投资的可行性。 2、债券投资对象的决策（两个影响因素） （1）取决于债券的信誉 （2）企业可用资金的期限。 3、债券投资结构的决策（两种决策） （1）债券投资种类结构 （2）债券到期期限结构。;一、债券投资 （三）债券投资收益的计算（非常重要）;（4）到期收益率：是指对已经发行流通债券，从购入日起至到期日这段期间的年收益率；;37.某投资者于2005年1月1日以每张1 020元的价格购买B企业发行的到期一次还本付息的企业债券。该债券的面值为1 000元，期限为3年，于2008年1月1日到期，票面年利率为10%，不计复利。假设购买时市场年利率为8%，不考虑所得税。要求：(1)利用债券估价模型评价该投资者购买此债券是否合算？(2)如果该投资者于2006年1月1日将购买的债券以1 130元的价格出售，若不考虑时间价值，计算该债券的持有期间收益率。(3)假设不考虑资金时间价值，计算该投资者投资债券的最终实际收益率。（计算结果保留小数点后两位）(后面两问属第6章）;2、长期持有，股利固定增长（固定增长比率）（图示其含义） 本模型适用条件：（1）股利按固定的年增长率（g）增长；（2）股利增长率低于投资期望收益率（k）；（即股利增长率低于折现率）；D0表示本期期初股利（上期末股利）！因此，D0（1+g）表示第一期末股利；;2、股票投资决策要点P329（选择、简答） （1）是否进行股票投资； （2）股票投资决策的对象——投资何种股票（优先股、普通股） （3）股票投资时间的决策； （4）股票投资结构的决策（分散投资基本原则）;36.投资者准备购买A公司普通股股票，该股票上年股利为每股2元，假设A公司采用稳定增长的股利政策，股利年增长率为5％，投资者预期的必要收益率为15％。（P328、P331）（2012） 要求：(1)计算该股票内在价值； (2)若目前该股票的每股市场价格为18元，为投资者作出是否购买该股票的决策；(3)若该股票的每股市场价格为20元，计算投资者购买该股票的收益率。;3、股票投资收益计算P330- （1）每股收益； （2）净资产收益率； （3）每股股利；;三、对外间接投资——基金投资和信托投资;（三）信托投资分类（选择题）（属于间接投资） 1、委托代理投资 2、信托存款投资 3、委托贷款投资;四、对外间接投资----金融衍生工具投资P334（较难，少考，重点掌握选择题）;14.交易当事人按照商定的条件，在约定的时间内交换一系列支付款项的金融交易合约称为 （P335） （ D ） A.货币期货 B.利率期货 C.金融期权 D.金融互换 15.企业进行长期债券投资的目的主要是（ B