企业适度债研究毕业论文.docVIP

江西工业职业技术学院 2013届会计电算化专业 毕 业 论 文 题 目：企业适度负债研究 姓 名： 学 号：班 级： 10会电（6）班 系 别： 经济管理系 指导教师： 目录 1企业适度负债的理论依据企业负债是随经济体制改革的进行而产生的，是现代企业的基本特征之一。负债经营有利有弊，一方面负债可以迅速筹集资金，弥补企业资金不足，给企业带来经济效益；另一方面负债也会带来风险，负债率越高，风险越大。当企业经营不善，投入资金不能收回，无力偿还到期债务时，企业就会倒闭，因此必须降低高负债率。 【关键词】：负债 研究 经营 企业适度负债的理论依据企业适度负债的依据 财务杠杆是指由于固定财务费用的存在，使权益资本净利率（或每股盈余）的变动率大于息税前利润（EBIT）变动率的现象。在资本结构一定的条件下，企业利用财务杠杆作用，可以获得更多的利润，提高权益资本净利率。因为，在投资报酬率大于负债利息率的前提下，不论企业息税前利润多少，债务利息都是固定的。当息税前利润增加时，每一元息税前利润负担的债务利息就会相对下降，从而给投资者带来额外收益（称为财务杠杆利益）。 然而，利用负债为企业带来财务杠杆效是有条件的。只有当息税前资金利润率高于负债的资金成本即利息率时，负债才能给企业带来额外受益。一旦息税前利润下降，就会引起普通股每股盈余更大幅度下降。当息税前利润不足以补偿债务利息支出时，就会发生亏损，这就是财务杠杆给企业带来的负效应。这种风险是由未来EBIT 的不确定性造成的，当EBIT 降低时，过高的固定利息负担不仅会使企业造成亏损，从而使每股盈余大幅度地下降，而且，过高的债务负担增加了还本的压力，加大了企业破产的危险。财务风险的客观存在和难以完全控制，决定了利用负债也可能给企业带来额外的损失和负担。 一方面负债可以迅速筹集资金，弥补企业资金不足，给企业带来经济效益；另一方面负债也会带来风险，负债率越高，风险越大，因此企业的负债必须合理利润率对企业负债的影响 企业的利润率越高，资产负债率对财务风险的影响的越小；企业的利润率越低，资产负债率对财务风险的影响越大。因此，在一定条件下，企业的利润率是决定财务风险高低的重要因素，而资产负债率不再是影响企业财务风险高低的决定因素。利润率高，获利能力强，企业就有能力承受较高的债务利息，便可以举借较高的债务；利润率低，获利能力差，企业无法承受太高的债务利息，则只能借入较低的债务。因此，在确定适度负债范围时，必须优先考虑企业的利润率。 影响企业最优资金结构确定的因素很多，如：企业经历的行为特征；债权人的态度；控制权的考虑；企业所处的发展阶段及获利能力。企业必须联系自身实际，确定一个适度负债范围，这是一个逐步积累经验、不断探索的过程。负债经营能给经营者带来杠杆效应，负债经营只要投资收益率大于利息率情况下，企业是可以赢利的，负债经营就能够为企业带来明显的财务杠杆效应负债经营可以弥补企业营运和长期发展资金的不足，企业在生产经营过程中，总有各种各样的情况需要资金，而单靠自有资金，无论在时间上、数目上都难以适应其发展的需要；负债经营可以运用更大的资金力量扩大企业规模和经济实力负债经营不会影响企业所有者对企业的控制权，在负债经营的情况下，债权人无权参与企业的经营决策，因此不会影响企业所有者对企业的控制权；四是负债经营可以起到节税的作用，因为按现行制度规定，负债利息要计入财务费用，并且在所得税前扣除，故可产生节税作用负债经营可以从通货膨胀中得到利益，负债通常要到期才能还本付息，在通货膨胀率上升的情况下，企业资金中借贷比例越大，对企业越有利；长期债务比例越大，对企业越有利。首先，持续增长的负债最终会导致财务危机成本，在支付直接财务成本之前企业可能已经承担了巨大的间接财务成本。例如，由于对企业负债的生产能力和服务质量提出质疑，客商最终放弃使用该企业的产品或服务；供应商可能会拒绝向企业提供商业信用；企业可能会流失大量优秀的员工；银行也会对其采取逃避措施。所有这些间接成本都不表现为企业直接的现金支出，但给企业带来的负面影响是巨大的。并且随着企业负债额的增加，这种影响会越来越显著。其次，限制条件较多，国家对企业发行债券规定了许多比其他长期筹资方式更为严格的、限制性条款，限制了债券筹资方式的灵活性。同时债权人在让渡资金使用权时也会提出若干要求，如：（1）签订债务合同时，必须有一些保护条款（2）为防止股东转嫁损失，要求公司保持较低的经营风险，甚至不惜强迫公司放弃一些良好的投资机会。（3）对公司进行必要的监督，监督费用将加大债务成本。这些成本最终要由股东来负担。最后，过度负债不仅对企业经营不利，对经济运行整体运行更为不利，过度负债导致其效益变差，