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互联网金融背景下的小微企业融资模式1.1研究背景 据统计，到2016年底，我国的小微企业总数已经超过0.7亿家，其贡献了我国接近66%的GDP产值。但是，小微企业实际融资额度仅占企业总融资额的很小部分。目前小微企业的融资首选渠道仍然是银行，截至2015年末，全国银行业金融机构小微企业贷款余额23.46万亿元。但实际获得银行贷款的小微企业比例不足40%，而融资特别困难以及一般困难的企业数量占小微企业总数的 69%以及14%。另外62%的小微企业贷款产品月利率超过2%，而90%以上的小贷公司以及P2P平台的产品月利率超过2%，实际折算为年利率大于24%。这数值已超过一年期6%贷款利率的四倍上限。目前小微企业贷款不仅来自于银行、小贷公司以及P2P平台金融机构，P2P平台的资金来自于投资者，目前P2P网贷平台平均年化收益率在“14%~16%”和“18%~20%”这两个区间的占比高达51%，这种高预期收益率会导致资金使用方的高成本。对于小微企业来说，正常生产经营过程中出现的资金短缺成为导致企业停产的最根本因素。尽管我国已给予小微企业更多的重视，出台了很多法规、条款分别从财税、融资方面给予小微企业以支持，银行等金融机构也在政策的号召下，提高了对小微企业融资的服务力度。但是，从目前人民银行发布的关于小微企业融资的相关数据显示，小微企业融资难的问题仍然十分严峻。2015年中国网民规模达到6.88亿，互联网普及率达到50.3%，信息技术和互联网的快速发展促进了电子商务的发展，我国电子商务交易规模己超过12万亿，其表明我国互联网金融发展的基础较为 ？同时国家已意识到小微企业经营困难以及资金紧张的问题，并积极出台各种政策用于解决小微企业融资问题，例如国务院发布的《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，还鼓励民间资本投资入股金融机构和参与金融机构重组改造，尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行、金融租赁公司和消费金融公司等金融机构，同时出台《关于金融支持小微企业发展的实施意见》，这为小微企业的发展、融资提供了极大的便利，同时为互联网金融铺平了道路。 根据上述政策可知，小微企业发展程度和国民经济直接相关，并且受到国家重视程度较高。随着互联网金融不断发展以及相关政策的出台，使得互联网金融和小微企业发展有效结合，这样互联网金融能够通过不同的新渠道为小微企业找到合理合法的融资途径，并且小微企业加入到互联网金融中，这样有利于打破传统金融企业的壁垒，并加快金融的市场化，从而对于我国整体经济运营以及国家民生起到至关重要的作用。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状1.2.1.1小微企业融资困难的原因分析Udell和Berger（1998）主要针对中小企业的融资进行了分析，研究认为大多数中小企业由于规模小，财力不够雄厚，管理缺乏规范性，信息统计缺乏足够标准，让社会或者其他企业很难知道中小企业的真实发展情况以及经济实力。造成了中小企业融资难，贷款难等问题，每当这些中小企业出现经济问题时，融资模式多为内部融资为主[1]。Hauswald（2010）认为导致小微企业在信贷市场较难满足资金需求的最重要原因是小微企业普遍缺乏市场认可的信用评级。以网络借贷为特色的互联网金融融资模式相对其他融资模式，在信用评级的审核上要更加宽松[2]。Wiebke（2016）对于2009年危机期间德国小微企业增长绩效进行分析，其研究表明金融融资的灵活性对于企业有利，而危机则对于企业发展危害较大[3]。Ibrahim(2012)对于印度尼西亚小微企业微型融资商业模式进行研究，确定资助微型企业资金来源为捐赠者、志愿者、合作伙伴，教练以及非营利组织[4]。?várová（2013）研究表明小微企业对于捷克共和国经济发挥重要作用，并且确定经营战略与金融存在明显的正相关关系[5]。Kira（2012）主要就企业特征对于坦桑尼亚小微企业债务融资影响进行具体研究，其主要基于163个坦桑尼亚公司的相关调查，确定坦桑尼亚中小企业经营者应保持吸引力的企业特征，从而有效刺激贷款人将债务融资转化为投资[6]。Sangeado（2012）主要对于墨西哥塔巴斯科小微企业外部财政资源进行研究，并且确定这些企业主要资金来源于非正式渠道，并且银行系统的信贷配给也在一定程度上影响企业竞争力[7]。Nyamao（2013）主要使用比率分析重点分析小微企业的资金流动性，从而对于中小企业财务业绩进行财务诊断。同时确定中小企业使流动性，偿付能力管理和金融稳定成为其政策框架的驱动力[8]。Agarwal (2010)重点以及企业贷款利率和企业决定转换贷款人对于小微企业融资市场信用的可用性以及定价权衡具体影响[9]。T.S.Y(2013)对于小微企业金融网络安全性进行具体研究，并确定坚持交易透明度、竞争性市场和竞争