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基于MGCE中小企业融资风险综合评价

基于MGCE中小企业融资风险综合评价   内容摘要:本文首先根据金融机构对中小企业融资风险的构成及来源构建评价指标体系,并运用灰色系统理论构建了针对中小企业融资风险的多层次灰色综合评价模型,对中小企业融资风险进行了定量分析,最后通过样本公司的实证分析加以验证,从而为金融机构及相关组织的政策制定提供方法和依据。   关键词:金融机构 中小企业 融资风险 多层次灰色综合评价法(MGCE)   问题的提出   作为国民经济重要组成部分的中小企业,在经济发展和社会进步中发挥着不可替代的作用,已成为我国经济的重要驱动力。但与此同时,中小企业获得的金融资源却比较匮乏,融资难已经成为制约我国中小企业发展的重要瓶颈。造成中小企业融资困境的原因很多,较主要原因就是金融机构向中小企业融资通常风险较大。对于金融机构而言,一方面要响应政府政策,从资金方面加大对中小企业的支持力度;另一方面,为了保证自身资金的安全性,需要合理地减少和避免融资风险。因此,对中小企业的融资风险进行科学而又合理的评价显得尤为重要,这有利于进行事前预防,形成对高风险信贷业务的科学而合理的放弃;有利于金融机构在具体的信贷业务过程中对风险点进行有效的控制。   中小企业融资风险评估的全面数据较难获得,且数据难于量化,而多层次灰色综合评价法广泛应用于机制较为复杂、层次较多、难于从定量角度上建立精确模型的系统研究工作,在数据不足和条件不太满足统计要求的情况下,该方法更显示其实用的价值,在国内外各行业、各领域中得到了广泛应用。因此,可以借助灰色系统理论来构建金融机构对中小企业融资风险的综合评价模型。   中小企业融资风险评价指标体系的建立   金融机构融资风险泛指其信贷资金安全系数的不确定性,它通常表现为债务人由于各种原因,不愿或无力依据合同条款的规定按期归还金融机构的贷款本息,由此造成金融机构贷款本息无法收回,并形成金融机构呆帐损失的可能性。金融机构对中小企业融资风险的影响因素从其来源可以分为企业内部财务和非财务因素、行业风险因素和政策环境因素。   根据中小企业融资风险的影响因素,本文构建了金融机构对中小企业融资风险评价的指标体系,如表1所示,指标体系可分为四个层次,分别为:目标层、要素层、子要素层和参考层,在评价子要素层的指标时可根据参考层的相关指标进行评估。该评价指标体系一共包含3个一级指标和13个二级指标。   本文从企业财务风险、经营管理风险、行业及政策风险三个方面构建一级指标。其中,企业财务风险又分为企业偿债能力、现金流量、盈利能力、运营能力、信誉状况五个二级指标。企业的财务风险是构成中小企业融资风险的主要因素,这类指标多为定量指标。企业经营管理风险指标又分为管理者素质能力、企业战略能力、内部管理和控制、产品营销和开发四个二级指标,这类指标多属于定性指标。由于中小企业融资风险不仅仅和微观企业层面的指标有关,还和行业及环境层面的指标有关,因此本文把政策环境和行业状况作为评价的一个构成部分。行业及政策指标可分为政策支持指标、行业周期性指标、行业盈利性指标和行业风险性指标四个二级指标。   中小企业融资风险多层次灰色评价模型   第一,评价指标集的确立。首先将融资风险的评价指标体系分为三个层次,第一层是要素层Ui,其权重向量A(a1 ,a2 ,a3),第二层是子要素层Uij,其中U1j(j=1,2,3,4,5),U2j(j=1,2,3,4),U3j(j=1,2,3,4),权重向量分别为A1=(a11,a12,a13,a14,a15),A2=(a21,a22,a23,a24),A3=(a31,a32,a33,a34),参考层UC是第三层,该层指标作为对子要素指标评价的依据。   第二,评价指标Uij评价标准的确定。按照其优劣等级,评价指标划分为优、良、中、较差、很差5种标准,其得分值分别为5、4、3、2、1,介于两相邻等级之间的等级,相应的评分为分别为4.5、3.5、2.5、1.5分。   第三,组织相关专家进行评分,确定样本企业的评价矩阵。组织p位相关领域的专家对样本中小企业的融资风险按指标评分等级标准进行Uij评分,得到对该企业融资风险的评价样本矩阵:   其中,dkij表示第K个专家对uij指标的评价得分。   第四,评价灰类的确定。评价灰类的确定就是对灰类的等级数、灰数和白化权函数进行确定,根据上面的评价指标对应的评分等级,对中小企业融资风险评价采用5个灰类等级,分别对应优、良、中、较差、很差等5个分类标准,相应的灰数和白化权函数如下所示:   第1级灰度:优(e=1),灰数1∈[5,∞],对应的白化权函数为f1;第2级灰度:良(e=2),灰数2∈[0,4,8],对应的白化权为函数f2;第3级灰度:中(e=3),灰数3∈[0,3,6],对应

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