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大学各学科PPT课件 持续更新 欢迎收藏 第五讲 远期利率和利率期货 什么情况下需要远期利率产品 案例1 向阳公司是一家化工企业，其原材料需要从国外进口。向阳公司的财务总监在制定2009年财务预算时，预计公司由于在5～11月进口原材料而需要向银行借款200万美元，即在2009年5月份需要借款，而在2009年11月左右可还款。假设公司可以直接使用美元贷款和还款，不考虑汇率问题。 如果2009年5月利率上升，怎么办 金融工程师的建议：购买一远期利率产品 远期利率和利率期货 远期利率贷款： 远期利率贷款是指银行向客户提供在未来某一时刻的某一期限的固定利率的贷款。 即期利率－－当前的利率 远期利率－－未来某一时刻的利率 比如，当前的六个月期利率称为即期利率 三个月后执行的六个月期的贷款利率，就是远期利率。即在三个月后才开始贷款，贷款的期限为6个月，则从现在开始算9个月后到期，用3×9表示。 远期利率的计算 3个月期的即期年利率为5.25％，表示当前的1元钱，三个月后的利息为5.25%*3/12元 假设12个月期的即期年利率为5.75％ 问：3个月后执行的9个月期的远期利率（3×12）是多少 无风险套利原则 先以5.25％的利率存款3个月，再把得到的利息加上本金一起以存款9个月的总收益 直接以5.75％存款12个月的总收益 两者相等： 为什么下式是合理的呢 如果市场上的远