币值变动下的资本结构问题分析-以上市公司b股为例-analysis of capital structure under currency fluctuation - a case study of b shares of listed companies.docx

摘要随着中国股票市场的发展和不断完善，关于B股市场的问题也逐渐再次引起关注。上市公司持有的B股股票在融资功能上也逐渐减弱。在此背景下，本文考虑当前汇率变动和通货膨胀的经济环境影响下，结合资本结构理论的发展，对上市公司B股的融资政策进行分析，运用规范与实证方法，找到影响资本结构和投融资政策的影响因素，并对B股未来的发展提出建设性的意见和建议。本文首先对介绍了研究问题的背景及国内外学者已有的研究结论，之后结合汇率变动和通货膨胀的因素，对当前上市公司B股的资本结构进行研究，再次，本文选取了2010-2012年在沪深两市上市的96家B股上市公司作为样本，以其年报中的数据为依据,运用SPSS(StatisticalProductandServiceSolutions)软件,通过多元线性回归方法剖析了影响我国B股上市公司资本结构的因素,提出了相应的意见及建议。通过研究分析,本文认为我国B股上市公司资本结构具有以下特点:汇率变动和通货膨胀会对上市公司的资本结构选择产生影响，资产负债率与上市公司的平均水平相当;流动负债整体占负债总额的大部分;上市公司股权相对集中;管理层持股相对其他上市公司较低等。同时对影响B股上市公司资本结构的因素进行实证研究表明：上市公司整体规模、成长性、盈利能力、非负债税盾都与资产负债率呈现相关关系;资产担保价值、法人股比例、第一大股东持股比例对其并无显著影响。关键词：汇率通货膨胀B股上市公司资本结构影响因素AbstractWiththedevelopmentofChinasstockmarketandthecontinuousimprovementontheB-sharemarketproblemsaregainingmoreattentionagain.Bsharesheldbythecompanyinthefinancingfunctionisalsowaning.Inthiscontext,exchangeratemovementsandthedevelopmentofthetheoryofcapitalstructureunderthecurrenteconomicenvironment,theB-sharelistedbycompaniesfinancingpolicyanalysis,combinedwithnormativeandempiricalmethodstofindthefactorsthatinfluencethecapitalstructureandinvestmentandfinancingpolicies,andconstructivecommentsandsuggestionsforthefuturedevelopmentofBshares.Thispaperfirstintroducesthebackgroundandscholarswhostudytheproblemofexistingresearchfindings,aftercombiningfactorsofexchangeratechangesandinflation,thecurrentcapitalstructureoflistedcompaniestostudyBshares.andthen,thispaperselectsthe96B-sharelistedcompaniesinShanghaiandShenzhenthatin2010-2012asthesample,usethesoftwareofSPSS,analyzesthefactorsthataffectourB-sharelistedcompaniescapitalstructurethroughmultiplelinearregressionmethod,putforwardthecorrespondingobservationsandrecommendations.Throughtheresearchandanalysis,thispaperconsidersthatthecapitalofChinasB-sharecompanystructurehasthefollowingcharacteristics:exchangeratemovementsandinflationwillchoosethecapitalstructureoflistedcompanieshaveanimpact,theaverageasset-liabilityratiooflistedcompanieswithconsiderable;overalltotalliabilitiesCurrentliabilitiesmost;sharesoflistedcompanies