杭州市余杭城市建设集团有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告.docx

杭州余杭城市建设集团有限公司及其发行的 15 余城建设 MTN001、16 余城建设MTN001、17 余杭城建 MTN001、17 余杭城建 MTN002与 18 余杭城建 MTN001跟踪评级报告上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd.编号：【新世纪跟踪[2018]100785】主要财务数据注：发行人数据根据余杭城建经审计的 2015-2017 年及未经审计的 2018 年第一季度财务数据整理、计算。分析师刘道恒 ld HYPERLINK mailto:zr@ h@罗媛媛 ly HYPERLINK mailto:zr@ y@Tel：(021)Fax: (021海市汉口路 398 号华盛大厦 14F HYPERLINK / 新世纪评级跟踪评级概述评级对象：杭州余杭城市建设集团有限公司及其发行的 15 余城建设 MTN001、16 余城建设 跟踪评级概述评级对象：杭州余杭城市建设集团有限公司及其发行的 15 余城建设 MTN001、16 余城建设 MTN001、17 余杭城建 MTN001、17 余杭城建 MTN002 与 18 余杭城建 MTN001本次前次首次主体/展望/债项 评级时间主体/展望/债项 评级时间主体/展望/债项 评级时间15 余城建设 MTN001AAA/稳定/ AAA 2018/6/29AA+/稳定/ AA+ 2017/6/30AA+/稳定/ AA+ 2015/9/2216 余城建设 MTN001AAA /稳定/ AAA 2018/6/29AA+/稳定/ AA+ 2017/6/30AA+/稳定/ AA+ 2016/3/1717 余杭城建 MTN001AAA /稳定/ AAA 2018/6/29/ /AA+/稳定/ AA+ 2017/6/2117 余杭城建 MTN002AAA /稳定/ AAA 2018/6/29/ /AA+/稳定/ AA+ 2017/10/1618 余杭城建 MTN001AAA /稳定/ AAA 2018/6/29/ /AA+/稳定/ AA+ 2018/1/4项 目2015 项 目2015 年2016 年2017 年2018 年第一季度金额单位：人民币亿元发行人母公司数据：货币资金13.074.875.8815.51刚性债务115.35126.78177.88194.08所有者权益143.88148.63156.35156.00经营性现金净流入量-20.93-2.62-9.70-15.15发行人合并数据及指标：总资产485.68514.88594.93625.92总负债279.32311.24386.39418.70刚性债务145.09164.44238.94256.58所有者权益206.36203.65208.54207.21营业收入19.7524.0226.921.67净利润6.665.546.23-0.85经营性现金净流入量-21.39-3.46-5.69-13.83EBITDA10.019.6011.63－资产负债率[%]57.5160.4564.9566.89长短期债务比[%]204.58255.46408.89340.37权益资本与刚性债务比率[%]142.23123.8487.2880.76流动比率[%]219.61237.77352.51306.41现金比率[%]19.9710.6817.0121.16利息保障倍数[倍]0.840.380.72－EBITDA/利息支出[倍]1.120.551.06－EBITDA/刚性债务[倍]0.070.060.06－上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本评级机构）对杭州余杭城市建设集团有限公司（简称余杭城建、发行人、该公司或公司）及其发行的 15 余城建设 MTN001、16 余城建设MTN001、17 余杭城建 MTN001、17 余杭城建MTN002 与 18 余杭城建 MTN001 的跟踪评级反映了 2017 年以来余杭城建在区域环境、政府支持、资金回笼、债务结构及融资渠道等方面保持优势，同时也反映了公司在债务压力、盈利状况、资产流动性及对外担保等方面继续面临压力。主要优势：区域经济环境好。跟踪期内，余杭区经济保持良好增长态势，且区域基础设施建设力度大， 可为余杭城建的业务开展提供有力支持。政府支持力度大。余杭城建承担着杭州市余杭区部分城市基础设施和市政公用事业项目的投建、运营及管理职能，能够得到余杭区政府的积极支持。主营业务资金回笼不断加快。近年来，受益于土地业务拉动，余杭城建主营业务资金回笼不断加快，减轻了公司即期债务偿付压力。债务结构持续优化。余杭城建持续收到