复杂性理论与金融监管.docVIP

复杂性理论和金融监管经济政策的制定需要跨学科的网络分析和行为建模传统的经济学理论已经没有办法解释金融系统在一个短时间内的崩塌和它对于全球经济长时间持续的影响，更不用说预测了。自2008年危机之后，已经有越来越多的兴趣转移到运用复杂性理论的方法去理解经济和金融市场。一些概念逐渐地开始在金融和监管的词典中出现，例如引爆点、网络、传播、反馈及韧性等，但是复杂性模型和结果在金融市场中的实际运用还处在初期阶段。根据最近的了解和现有的技术，我们已经有潜力去更好地监控和管理高度关联的经济金融系统，并且进一步帮助我们预测和管理未来可能发生的危机。 引爆点，预警信号。一直以来，金融市场都表现出了突发的，无法预料的系统性规模的崩塌行为。这类“相变”可能在某些情况下被一些无法预测的随机事件触发。然而，其中起作用的更多是一些内生的潜在的过程。对于从气候系统到生态系统等复杂性系统的分析已经揭示出，在重大的相变之前，通常会发生渐进的、未被察觉的韧性流失，这会导致系统变得脆弱：一个小的扰乱事件便可以触发多米诺效应即崩塌在系统内传播开来并将系统驱动到一个危机的状态。近期研究已经表明一些有关韧性的一般性实用量化指标可以应用到各类复杂系统来探测引爆点。其标志性指标包括渐增的网络中节点的关联性以及渐增的波动模式的含时关联性、方差和偏度。这些指标首次运用于数学预测并随后在包括生命系统在内的实际复杂系统得到实验验证[1]。