第2讲+国际金融市场和国际金融机构.ppt

本章内容 第一节 国际金融市场 国际金融市场（International Financial Market）是指世界各国从事国际金融业务活动的场所和机制的总和，其主要业务包括国际货币借贷、外汇买卖、黄金买卖、国际股票与债券发行与流通等。 一、外汇市场 （一）外汇市场的性质 外汇市场是进行跨国界货币支付和货币交换的场所，是规模最大的国际金融市场。 无形的市场、24小时无间断、规范最少和监管最少。 主要的外汇市场：芝加哥商品交易所、伦敦外汇市场、纽约外汇市场、东京外汇市场、苏黎世外汇市场、新加坡外汇市场、香港外汇市场、巴黎外汇市场。 （二）外汇市场的参与者 1. 商业银行：外汇业务的主体和中心，零售和批发市场（为客户服务，赚取差价）；银行同业间的外汇市场（投机或保值）。 2. 个人和公司：国际贸易进出口商、外汇投机商和旅游者（保值、投机等）。 3. 中央银行：干预市场，保持货币汇率稳定。 4. 外汇经纪人：主要是充当商业银行间外汇交易的中介，获得佣金。 （三）外汇市场的主要功能 1. 清算功能：通过外汇市场的汇兑，结清国际间债务和债权关系。 2. 生成汇率：供需决定和影响着汇率。头寸（Position） 3. 授信作用：利用外汇收支时间差，为国际贸易提供多种形式贷款和资金融通。 4. 保值作用：利用套期保值和掉期交易来规避风险。 5. 投机作用：利用资金的流动、利率的高低和汇率的涨跌进行高抛低吸。 6. 窗口作用：汇率和交易量反映货币资本在国际间的流动状况。 外汇头寸——是指外汇银行所持有的各种外币帐户余额状况，即外汇银行的外汇买卖的余缺状况。外汇银行买入的外汇大于其卖出的外汇时，外汇头寸出现多头（Long Position），亦称为超买（Overbought）；外汇银行买入与卖出的外汇相等时，外汇头寸平衡，被称为轧平或持平（Square Position）；外汇银行买入的外汇小于其卖出的外汇时，外汇头寸出现空头或缺头（Short Position），亦称为超卖（Oversold）。外汇银行所持有的各种期限的各种外币加总计算的净余额称为总头寸（Overall Position）。 二、欧洲货币市场 欧洲货币是在发行国境外被存储和借贷的各种货币的总称。实际上欧洲货币是指境外货币—— 两个“不是”：1、不是指欧洲国家的货币； 2、欧洲货币市场不限在欧洲境内的金融中心，而是超过欧洲范围。 ☆☆ 欧洲货币市场介绍 欧洲货币市场，一般来说，是一种以非居民参与为主的以欧洲银行为中介的在某种货币发行国国境之外，从事该种货币借贷或交易的市场。 欧洲货币市场存在两种类型的交易：如果交易者中有一方是市场所在地居民，例如一家香港银行与日本公司在香港进行的美元存贷款业务，就被称之为在岸交易；如果交易双方都是市场所在国的非居民，例如一家日本银行与韩国公司在香港进行的美元存贷业务，就被称之为离岸交易。 （一）欧洲货币市场的产生与发展 1. 前身：20世纪50年代的欧洲美元市场。 2. 产生：苏联等东欧国家担心它们在美国的美元资产会被冻结，因此将这部分的资金转存到法国、英国等欧洲银行。而当时英国政府正需要大量资金以恢复英镑的地位，支持国内经济的发展，所以准许在伦敦的各大商业银行接受境外美元存款和办理美元借贷业务。 3. 发展迅速的原因 供给方面： （1）1958年后美国持续的国际收支逆差，美元大量流向西欧，为欧洲美元诞生奠定了基础。 （2）美国国内的金融管理条例，迫使国内资金大量向外转移；为改变国际收支日益恶化的局面，20世纪60年代，美国采取限制资金外流的严厉措施，一些大企业因而不愿将海外利润汇回国内，而是投放欧洲美元市场。 （3）20世纪60年代中期，美元危机频繁，于是抛售美元、抢购黄金和其他硬货币的风潮经常发生。各国中央银行为了避免外汇风险，改为持有多种储备货币，联邦德国马克、瑞士法郎、荷兰盾、日元等，分别在欧洲进行交易，欧洲美元市场逐渐扩大为国际性的欧洲货币市场。 （4）20世纪70年代，两次石油提价，使得石油输出国获得大量“石油美元”。 思考题 为什么欧洲美元市场具有利率优势？ 1. 欧洲美元市场不受存款准备金率和利率上限的限制。 2. 很大程度上是银行同业市场，交易量大，费用成本低。 3. 欧洲美元市场上贷款的通常是大公司和政府，信誉很高，风险低。 4. 同国内市场相比，管制少，创新活动发展更快，应用更广。 （二）欧洲货币市场的基本金融工具 存款工具：欧洲美元定期存款、可转让欧洲美元定期存单、浮动利率中期债券、远期欧洲美元定期存