第四讲 企业并购支付方式及筹资.pptVIP

第四章 企业并购支付方式及筹资 课时：6 主要内容：企业并购的支付方式。主要包括：现金支付、股票支付、综合证券支付；企业并购的筹资管理。融资政策的选择、融资渠道和方式的选择、杠杆收购、股票回购。 重点：企业并购的支付方式。融资渠道和方式。 难点：杠杆收购 一、企业并购的支付方式 1．现金支付 现金支付是指收购公司支付一定数量的现金来购买目标公司的资产或股权，从而实现并购交易的支付方式。 它是许多中小型企业并购和敌意收购中最常用的支付方式，也是并购活动中最清晰、最方便、最快捷的一种支付方式。 拉杰科斯和威斯通对1997年美国联合贷款和并购交易总价值的比较，得出在这些交易中，有59%的交易是采用现金支付，41%的交易采用股权支付，其中，公司价值在500万美元至1000万美元之间的交易有54%使用现金支付，29%使用股票支付，17%使用混合方式，与此相对应，公司价值在1亿美元或以上的交易中有45%使用现金支付，35%使用股票支付，20%使用混合方式；而1998年所有交易中有54%是采用现金支付。可见，在各种支付方式中现金支付所占比例很高。 从现金支付的资金来源来看，既可以采取内源融资，又可以采取外源融资。 内源融资是指企业通过销售商品或劳务获得的盈利资金，通常是指自由现金流或留存收益； 外源融资是指从企业外部获得的资金，包括银行贷款、向公众发行债券或股票等。 所以，现金支付根据资金来源