德国应对经济崛起时期汇率升值压力的经验与启示.pdf

工作论文系列 WORKING PAPER SERIES 工作论文 No. 66 德国应对经济崛起时期汇率升值压力的经验与启示 何帆 张斌 王世华 2005年4月 中国社会科学院国际金融研究中心 RESEARCH CENTER FOR INTERNATIONAL FINANCE CHINESE ACADEMY OF SOCIAL SCIENCES _____________________________________________________________________ 地址：北京建国门内大街5 号中国社会科学院世界经济与政治研究所 邮编：100732 电子邮件：hefancass@ bjzhangbin@ wsh1@ 网址： _____________________________________________________________________ 工作论文系列主要为学术研究提供最新的研究成果，以供同行讨论和批评。对 工作论文的引用需征得作者同意。工作论文中的观点仅为作者个人观点。 Working Paper series are intended to make research findings available in preliminary form to stimulate discussion and critical comment. To protect the tentative nature of the results reported herein, Working Papers are not to be quoted without the permission of the authors. All opinions expressed are solely those of the authors. 中国社会科学院国际金融研究中心 工作论文 No. 66 德国应对经济崛起时期汇率升值压力的经验与启示 何帆 张斌 王世华 中国社会科学院世界经济与政治研究所 内容提要：中国经济的高速增长时期会遇到汇率升值压力，对汇率的管理与变 革需要吸收国际实践及理论研究的优秀成果。本文探索了德国应对经济崛起时期 汇率升值压力内外政策的成功实践，总结了应对升值压力可借鉴的经验：（1） 一 国在经济崛起过程中，会遇到汇率升值的压力，汇率一般应随着这种趋势进行调 整。（2）汇率调整的最佳方式往往是缓慢地渐进调整。（3）保持独立的货币政策、 逐步放开资本管制、实行浮动汇率是大国经济长期的必然选择。（4）政策目标的 取舍方面，要强调维护国内货币政策的自主性，绝不能让货币政策成为汇率政策 的附庸。（5）区域货币合作有利于区域内强国减少投机资本冲击，减少汇率升值 对贸易品部门的负面影响。 1 何帆、张斌、王世华：德国应对经济崛起时期汇率升值压力 的经验与启示 一