【中泰煤炭-李俊松amp;赵坤】中国神华调研纪要 20180622.PDF

李俊松/赵坤/张绪成/陈晨 2018 新财富挂名【赵坤】参评 【中泰煤炭-李俊松赵坤】中国神华调研纪 一、宏观层面： 1.煤炭行业未来发展 问：煤炭行业在能源结构中的地位会是怎么样的呢？ 答：在目前中国的情况下，总体上煤炭还是占主导地位的，石油、天然气目前看已经无法成 为煤炭的替代品。从长期来看，新能源如果50 年内技术有突破，那对煤炭可能会有影响。 但是目前看到2030 年或者2035 年，煤炭占能源消耗50%-60%没什么问题。最近光伏行业有 些波动，因为国家的补贴政策有些波动，新能源很大程度是受国家支持，所以目前来看煤炭 还是有优势。我觉得未来煤炭大的增量可能不会，小幅能源增长需求还是会有的。国家GDP 增速6.5%，能源需求弹性0.8%，那可能还有4%-5%的能源增长需求，这里面煤炭可能占1%-2%， 那2035 年估计触到天花板，大概40-42 亿吨。从煤炭行业内部说，供给侧改革要淘汰落后 产能，释放先进产能，煤炭产区要集中，目前神华在这个区域已经有了比较好的基础，地位 应该不会下降。 2、发改委调控煤价对公司的影响？ 问：发改委近日要求将外购煤长协价格降低到600 元/吨以内，对公司有什么影响？ 答：动力煤市场上我们是最主要的供应商，把握好社会责任和对股东的责任是管理层是最重 要的事情。今年以来，煤炭价格发生一些波动，在今年年初确定年度销售政策时，国家对煤 价提出指导性意见，力求将煤价控制在合理区间，其中提出三个区间：以535 元/吨作为基 数，正负35 元/吨为绿色区间；再向上35 元/吨是黄色区间，超过黄色区间是红色区间。国 家调控煤价是要煤价在绿色区间，最次也要在黄色区间，600 元/吨就是黄色区间。 6 月份价格出现短期上涨，主要受供需关系等关系影响，也有一定投机因素的影响，价格一 度到700/吨，为了煤价长期稳定运行，国家说要将煤价控制在黄色区间内，作为负责任分 央企，我们要这么执行，但作为上市公司，我们也要对股东负责。我们可以发现以前当煤价 奇高或奇低时都会出现一个负面反弹，所以煤价不理性的话对于煤价平稳运行不利。 问：煤炭的绿色、黄色、红色区间值得是环渤海动力煤指数吗？ 答：我们理解是指环渤海动力煤指数，但官方并没很严格的说。 问：发改委定的价格是硬性指标还是建议性指标？ 答：导向型指标，只是个建议，但是神华有社会责任，所以会执行。 二、公司煤炭业务： 1.公司新街矿进展情况 问：新街矿（新街台格庙矿区）目前开发的进展如何？中国神华在新街矿的股东权益是60% 还是70%？ 答：新街矿的建设去年得到了发改委批复，目前正在做环保评价工作，在环评之后我们才能 做下一步的工作。我们正在和国土资源部一起进行新街矿的储量评审，目前矿区南区的储量 评审已经结束，正在进行资源价款评估；北区正在进行储量评审。 目前新街矿的股权由公司、鄂尔多斯市国际公司和内蒙矿业公司分别占股60%、20%、20%。 问：新街矿的资源价款还没交吗？ 答：可能交过了，还没定下来，之前交了一部分不知道算不算资源价款，在地方上交了很多 款，多少能抵一部分，但还没确定到底可以抵多少。 问：内蒙古自治区有个规定就是煤矿都需要50%的就地利用，那么公司的新街矿会不会建设 配套利用项目吗？ 答：目前还没安排，这个是可以谈的。 2. 宝日希勒和哈尔乌素矿 问：停产的两个矿怎样了？ 答：停产的矿都还在办证照。宝日希勒矿由于受到东北地区煤炭保供的影响，处于边办证边 正产情况。哈尔乌素矿减产了，但是在缓慢恢复，目前产量应该能达到核定产能一半。 3.环保、安检因素的影响 问：听说内蒙古自治区准格尔其那边由于环保、安监等原因，关闭了一些煤矿，对神华的煤 矿有什么影响？10.2亿吨的新增产能未来会全部释放出来吗？ 答：这个事情对国家能源集团的矿影响大一些，对神华的煤矿影响小一些。目前环保、安监 因素影响，煤矿会被经常查证，已经比较常态化了。10.2 亿吨里面其实有一些已经形成产 量了，大概有3/4-4/5 已经满产了，所以没那么多净产量增长。 4.神东矿区 问：神东矿区有没有比较老化的矿？ 答：肯定是有的，但是目前没有数可以给。 5.产能利用率 问：目前公司煤炭的产能利用率是多少？ 答：核定产能3.3 亿吨，今年计划产量2.9 亿，由于地质条件，产能利用率无法达到100% 但基本上已经满负荷运转了。 三、公司铁路和煤化工业务 1、铁路运量和下水煤量 问：中铁总说要增加朔黄线煤炭运量2000 万吨，对朔黄铁路有什么影响，为什么公司运营 数据里显示1-5 月份黄骅港下水煤量同比下降了1.4%？