信息参考2011第5期-上海物贸.DOC

信息参考（旬刊） 总第150期 2011 2月15日 No.05 目 录 宏观经济 中国1月CPI增幅可能达两年多来的最高水平 央行对部分中小银行实施差别准备金率 1-2月或是中国全年通胀高点 今年中央预算投资侧重民生 市场观察 钢贸商陆续返市 短期看涨长期迷惘 中国去年占全球粗钢总产量的份额下跌 钢企巨头上调钢价 矿价运价齐涨助推钢价 调价“红线”已越 成品油涨价预期增强 警惕焦煤成下一个铁矿石 行业分析 钢价还能涨多高 预计中国2011年市场煤价仍将维持高位运行 IEA预测中国石油需求增速放缓 观点见解 发改委：煤炭产能大幅提升 宏观经济 中国1月CPI增幅可能达两年多来的最高水平 中国1月份的消费者价格指数（CPI）升幅可能会达到两年多来的最高水平，这会加重市场对通货膨胀率高企以及政府可能进一步出台紧缩措施的担忧。 接受道琼斯通讯社调查的12位经济学家预计，1月份CPI将同比上升5.4%，升幅高于去年12月份的4.6%以及11月份的5.1%，将是自2008年7月份CPI上升6.3%以来的最大升幅。预计中国国家统计局将于15日前后公布1月份通货膨胀数据。经济学家表示，农历新年假期之前食品价格通常会上涨，但受干旱等恶劣天气的影响，今年1月份食品价格涨势加剧。 经济学家指出，非食品价格涨势也可能加快，这表明通货膨胀压力正向整个经济扩散。接受调查的经济学家表示，由于原材料成本上升，1月份作为上游通货膨胀压力指标的生产者价格指数（PPI）可能同比上升6.3%，升幅高于去年12月份的5.9%以及11月份的6.1%。他们认为2月份CPI升幅或将趋于温和，随后数月将再度扩大；并警告称旱情将推动食品价格加速上涨。 目前，各大机构对1月的CPI的增幅预测中，交通银行最低，为5%，渣打及大和资本最高，分别为5.8%和6%，其余机构的预测基本均在这一区间内。 #返回目录央行对部分中小银行实施差别准备金率 消息人士日前透露，春节后，央行对部分中小商业银行实施了差别存款准备金率的调控措施。这些银行主要是城市商业银行。 这是央行今年宣布实施差别存款准备金动态调整后采取的实质性举措。当前，物价上行压力较大，不少机构预测1、2月CPI涨幅可能超过5%，潜在通胀风险因素仍未消除。预计央行将在上半年特别是一季度，使用较严厉的调控政策工具组合。差别存款准备金率作为调控的常态工具走上了政策前台。 一季度央行面临较大的流动性管理压力。 新年伊始，在储备项目贷款需求释放及信贷“早投放早受益”观念推动下，人民币新增贷款出现井喷，中小银行放贷冲动强烈。某国有大银行总行有关人士表示，央行此前已定下各行1月新增贷款额度不能超过全年目标总量的12%，但1月前两周各行放贷额度已突破该比例。之后在政策严厉调控下，不少银行1月下旬放缓信贷投放节奏，部分银行暂停当月贷款投放。尽管如此，1月信贷还是超过1.2万亿元。 为有效控制货币信贷，实施差别准备金率成为央行必然选择。央行拟定的差别存款准备金率实施公式为，银行上缴的差别存款准备金率等于按照宏观稳健审慎要求测算的资本充足率与实际资本充足率之差，再乘上该行的稳健性调整参数。 业内人士指出，根据央行公式，资本充足率越低的银行，被实施差别存款准备金率的概率越大。去年以来银行信贷大扩张，不少中小商业银行的资本充足率已触碰监管红线。 #返回目录1-2月或是中国全年通胀高点  路透北京2月14日电中国华创证券研究报告称,今年1、2月份将是全年通胀阶段高点,亦是政策密集度和叠加效应最为严厉期;今年流动性宽裕局面料难有改变. 该券商报告指出,CPI权重的调整或导致整体通胀水平有所回落,预计1月居民消费价格指数(CPI)增幅明显低于预期,甚至难以突破前期高点. 中国股市和债市周一双双走强,因市场传言1月CPI同比涨幅为4.9%,低于市场预期,主要因官方调整了CPI的权重.而中国股市上海A股成交额今日放大至近1,800亿元人民币,创近三个月新高. 中国国家统计局定于15日(周二)公布1月CPI等宏观经济数据.路透此前调查中值显示,当月CPI涨幅有望达5.3%,创2008年7月以来的30个月新高.市场因此担忧新一轮的调控政策出台. 华创并认为,社会流动性总体充裕的情况今年仍然不会改变,变化仅在于增量的有所收缩. 即使在存量资金不会调整的假设下,边际资金的启动也会产生明显的杠杆效应.华创证券的首席经济学家巴曙松在报告中称. 报告进一步指出,从更短期看,未来一至二 个月资本市场的增量资金将主要来源房地产和外汇占款. 报告解释称,预计未来几个楼市成交量将做明显调整,房地产资金转换的触发点逐步具备.同时,出口恢复