益阳市交通发展投资有限责任公司18年第一期中期票据信用评级报告.pdfVIP

  中期票据信用评级报告 益阳市交通发展投资有限责任公司 2018 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 益阳市交通发展投资有限责任公司（以下 评级展望：稳定 简称“公司”）是益阳市国省干线、县乡道路 本期中期票据信用等级：AA 的建设主体。联合资信评估有限公司（以下简 本期中期票据发行额度：7 亿元 称“联合资信”）对公司的评级反映了公司在 本期中期票据期限：3+2 年 资产注入、政府债券置换和财政补贴等方面持 偿还方式：每年付息，到期一次还本 续获得益阳市政府的大力支持。同时，联合资 发行目的：偿还银行借款 信也关注到公司应收账款占用资金明显、筹资 评级时间：2018 年 3 月 9 日 压力较大、利润总额对财政补贴依赖大等因素 财务数据 对公司信用水平可能带来的不利影响。 项目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 未来随着益阳市道路建设的逐步推进，公 9 月 现金类资产(亿元) 6.23 2.61 9.79 9.25 司整体收入和利润水平将得到提升；公司项目 资产总额(亿元) 81.82 84.17 113.90 126.36 回购款逐步到位将有助于支撑公司的整体偿 所有者权益(亿元) 56.86 60.03 78.49 78.74 短期债务(亿元) 3.40 1.83 6.90 7.60 债能力。 长期债务(亿元) 18.08 16.57 16.50 24.11 基于对公司主体长期信用状况以及本期 全部债务(亿元) 21.48 18.39 23.40 31.71 营业收入(亿元) 4.43 4.53 7.82 0.34 中期票据偿还能力的综合评估，联合资信认 利润总额 (亿元) 1.15 1.47 2.20 0.42 为，公司本期中期票据到期不能偿还的风险 EBITDA(亿元) 2.45 3.04 3.83 -- 经营性净现金流(亿元) -4.46 1.53 3.19 0.36 低，安全性高。  营业利润率(%) 19.25 31.97 18.68 100.00 净资产收益率(%) 1.74 2.31 2.52 -- 资产负债率(%) 30.50 28.68 31.09 37.69 优势 全部债务资本化比率(%) 27.41 23.45 22.97 28.71 1．公司是益阳市国省干线、县乡道路等道路 流动比率(%) 992.01 1199.08 628.42 544.54 全部债务/EBITDA(倍) 8.78 6.06 6.11 -- 的建设主体，得到市政府在政府债券置换、 EBITDA 利息倍数(倍) 0.96 1.00 1.30 -- 财政补