金属一周回顾与展望20120205 螺纹钢1205 螺纹钢节后各地现货价格.docxVIP

金属一周回顾与展螺纹钢1205 螺纹钢节后各地现货价格普遍出现上涨，这主要由于今年贸易商普遍囤货量低，节后部分贸易商出于补库需求进货，短期带动了节后第一周钢材现货市场价格出现上涨.但虽然节后各地建材社会库存普遍增加，与往年春节后的库存水平相比，仍处于低位。这凸显出贸易商的谨慎态度。另外虽然本周铁矿石价格在钢价的带动下亦出现回升，但港口库存居于高位让矿价难以形成持续性的上涨行情，只会限制可能由于国际形势突变使钢价出现下行的空间。鉴于今年春节来得较早，各地尤其北方天气仍然寒冷，下游需求启动仍需时日。 原材料方面： 成本核算： 目前螺纹钢成本维持在4250左右，意味着螺纹钢厂毛利率偏低情况短期内难以有所改善。 因钢厂节前备货因素，矿石小幅上行，焦炭价格维持不变，经反应到前表格的螺纹钢成本核算上： 铁矿石方面库存依旧高位，随着印度国内对矿石出口的行政管制，印度矿份额逐渐减少。同时钢/矿比连续几月下降，反映矿石的供需有所缓和。以上两个因素对铁矿石价格形成一定压制。 库存方面： 今年春节期间库存增加幅度较往年偏低，主要因市场预期谨慎及资金成本问题导致被动冬储，主动囤货较少。 资金面较前期有所放松： 汇票贴现率有所下降 综上所述： 利多因素：主要是宏观面资金有所放松，库存虽然在增加但与往年相比量有所不足 利空因素：铁矿石库存量依旧维持高位，同时钢/矿比连续几月下降，反映矿石的供需有所缓和。 关键任然看节后螺纹钢需求。 螺纹钢1205 操作建议： 期螺短期走势偏强，但上涨动力有限，上方压力在4368附近， 保持短多长空思路进行操作。在接近平水前提下可关注卖5买10跨月反套机会。 沪铜1203 目前铜市的主要矛盾集中在伦敦强劲的数据支持以及国内的供应压力上。LME 注销仓单节日期间大幅上升，27%的注销仓单库存比为2006 年来高位，据市场传言LME 的注销仓单依然与大机构的操作有关，但是LME 强劲的市场数据仍会对LME 价格构成支撑。另一方面，需要看到的是国内库存快速上升，据传保税区库存也有较大幅度增加。现在仍然关注点在欧洲希腊方面债务问题以及LME库存下降速度。可以适当关注国际铜上市公司股价对比用来做相应参照。 近期铜上市公司股价（FREE PORT X-STRATA）与美国大盘走势对比,可以发现铜上市公司股价高于大盘涨幅近20%，带动LME铜价上涨动能加强。 实体贸易方面： 节前进口亏损为-3585元每吨，节后为-2423元每吨，同时进口升贴水有所下降，从115美元下降到110美元，说明目前中国进口铜意愿有所减弱，但也不排除春节因素，需要后面数据进行跟踪验证。  LME 注销仓单库存比近期升至5 年来高位，注销仓单的大幅增加据传与大机构操作有关。 节前节后国内铜现货依然较弱，前期大量进口导致国内库存呈上升状态。节后国内需求恢复 能力对行情比较关键。 从下游开工情况看，从下游开工情况看，12月电线电缆季节性回落明显。 综上所述： 2012 年一季度欧债问题将处于相对平静期，美国经济缓慢复苏以及对中国补库的预 期相对容易孕育价格的上涨行情，这意味着2012 年一季度，铜价出现缓步上涨的可能性较大。而进入3 月份之后，欧洲问题将再度出现，其所带来的市场动荡将令铜价承压。保持段多长空思路操作。 农产品一周回顾与展豆类油脂行情周报 一、行情回顾 在宏观缓和的大背景下，商品市场得到了喘息的机会。豆类油脂市场在南美干旱的导致的减产预期烘托下，出现反弹。但纵观过去一月的走势，价格依然是区间整理。目前还未完全摆脱区间压力位阻力的束缚。 国内外油脂油料 1月涨跌幅统计一览表（单位： % ） 油脂期价走势图 二、国外影响因素分析 1 、南美旱情仍未解除，后期关注干旱对作物的减产 按照 NOAA的预计，近期影响全球作物产区天气的拉尼娜现象据预报将会进入高峰阶段，然后逐渐转弱，而尽管近期降雨出一定程度改善了南美产区旱情，但前期干旱对于大豆玉米等作物造成的损害则已成定局。在春节期间，美豆期价创下两周来的最高水平。 阿根廷、巴西的农业产区干旱情况 2、美国产区旱情燃起 在市场关注点集中在南美市场的时候，美国干旱也在悄然出现。根据美国干旱监测报告显示，温暖干燥天气正在重返美国南部，并且美国中西部地区全境较往年缺少降雪。在随着拉尼娜天气进入尾声阶段，南美产区出现降雨天气，市场可能将关注目光投向即将拉开序幕的 2012/13 年度北半球大豆播种工作上。而美国南部旱情最为严重的德克萨斯地区，仍牢牢被极端和“异常”干旱所控制，该州超过 67%的地区被认为遭受了历史最严重干旱。此外，近两周来美国大豆主产区也已开始出现 0-2 级干旱，较之前期继续恶化，目前美国国内全境缺雪，春季土壤将变得异常干燥,届时谷物产量或会受影响。