300156 天立环保 电石行业工业炉窑行业节能环保行业.doc

天立环保 电石行业工业炉窑行业节能环保行业 北京市朝阳区酒仙桥北路5号 传统工业炉窑生产设备 工业炉窑密闭生产技术系统 传统石灰窑 炉气高温净化与回收利用系统 节能环保密闭矿热炉实景 高温炉气净化及利用设备实景 募集资金投向 一、经营风险 （一）前五大客户销售金额集中的风险 报告期内，本公司向前五大客户的销售金额占公司年度销售总额的比例均在96%以上，公司的客户集中度较高，对公司经营带来一定的风险。 客户集中与公司所从事的工业炉窑节能环保服务行业单个项目投资总额大、且存在客户追加订单等行业特点有关。公司目前的自有产能和外协产能均已充分利用，但仍无法满足日益增长的下游客户需求，公司只能根据实际产能情况有选择的接受优质客户优质订单，一定的客户集中度符合公司的发展战略与经营特点，保证了公司较高的盈利水平，有效防范客户违约风险。下游客户在市场竞争中对节能增效、提升经济效益的需求，决定了客户对本公司的技术进步存在一定的依赖。 （二）客户所处领域相对集中的风险 公司目前的客户主要集中于电石行业、有色金属行业、钢铁行业，如果公司现有客户所处行业发生重大不利变化，可能影响公司经营的稳定性。 2007年，国家发改委修订了电石行业准入标准后，电石行业加快淘汰落后产能、配备大型节能环保技术装置，市场需求迅速上升。公司紧抓市场机遇，立足于我国污染严重的电石行业，推广节能减排成套先进技术，建立产业示范项目，增强行业的影响力和自身的盈利能力，在短期内形成了较强的市场竞争力。随着本公司技术水平的不断提升，其先进的工业炉窑节能减排技术能够为客户带来显著的节能增效的经济利益，推动了有色金属行业、钢铁行业对节能减排整体技术解决方案的需求，2008年以来，公司客户已经扩展到有色金属行业、钢铁行业和铁合金行业。 （三）市场竞争加剧的风险 由于工业炉窑节能环保行业竞争力的关键之处在于掌握核心技术，并具备将技术有效集成于核心设备的综合服务能力。同时，工业炉窑节能环保服务是一项系统工程，客户选择供应商时需考量供应商技术的成熟应用项目，对其他新介入者有一定的市场壁垒。目前，工业炉窑节能环保行业虽然也存在一定程度的竞争，但市场竞争的激烈程度相对缓和。 尽管本公司目前在工业炉窑节能环保行业存在一定的市场优势，但随着相关市场规模的扩大，尤其是国家对环保要求的提高和对节能减排的重视，将大力促进工业炉窑节能环保行业市场的发展，势必会有更多的国内外企业加入市场竞争，公司将面临市场竞争加剧的风险。 （四）系统解决方案的业务模式优势被削弱的风险 在顺应国内经济发展潮流和市场变化趋势的基础上，公司充分借鉴了国内外工业炉窑项目的先进经验，采取“系统解决方案”的商业模式，并根据客户需求和市场变化情况，形成高效的服务资源管理体系，培养了专业人才队伍，拥有较强的核心技术研发能力以及优良的服务能力，在行业内形成较为明显的先发优势。 如果公司不能持续增强自身的核心竞争力，不断完善业务模式以满足客户对系统解决方案及服务不断深化的需求，将已有成熟行业的系统解决方案商业模式在全国市场进行快速推广，并积极推动核心技术研发，继续保持优良技术创新优势，公司已经取得的先发优势将面临被削弱的风险。 （五）报告期公司重大项目履行完毕后，后续订单衔接的风险 本公司分别于2008年1月和2008年5月与新疆圣雄能源开发有限公司签署了圣雄一期和圣雄二期项目合同。圣雄一期项目合同总金额9,600万元，截至2010年6月30日已基本完工；圣雄二期项目合同总金额28,000万元，截至 受益于工业炉窑节能环保服务下游客户对自身经济效益提高的需求和国家产业政策的双重推动，以及公司已实施项目的示范效应，截至本招股说明书签署日，公司已签订待执行项目合同量约为4亿余元。上述已签订待执行项目合同量的释放及公司目前正在洽谈的潜在订单的实现，可预见未来几年，公司订单充足，能够有效保障公司的快速发展。 为响应当前市场对节能环保的迫切需求，公司目前紧抓销售网络的建设，筹建西南、西北办事处；加快引进人才步伐，通过技术先行，实现公司产品在其他行业的延伸；组织召开行业节能减排现场推广会，提升公司品牌影响力；加快客户结构调整，实现以优质客户为主的共同发展战略。 二、财务风险 （一）存货余额较大的风险 2010年6月30日，本公司存货余额21,367.72万元，占总资产的比例为55.23%。存货中已完工未结算款为20,568.48万元，占存货总额的96.26% 公司客户均为大型工业企业，资本实力较强、资信状况较好，是公司避免应收账款坏账发生的前提。另外，公司采用预收款、进度款的销售结算模式，随着项目的推进，逐步收取款项，减少公司结算及应收账款的回收风险。 （二）固定资产规模增加导致利润下滑的风险 本次募集资金新增固定资产投资9,276万