煤炭开采行业2012年度策略报告煤价微软扩张称王.pdf

证券研究报告 2011 年11 月24 日 年度策略报告 煤炭开采Ⅱ 证券分析师： 韩振国 执业编号： S0850200010364 Tel ： 02150582528 煤价微软 扩张称王 Email： hanzhenguo@ 证券分析师： 高羽 执业编号： S1060209070152 Tel ： 075582027732 Email： gaoyu@ 投资要点 行业评级 行业评级： 推荐 1、2011 年煤炭板块走势分析：指数盘整略跌，个股纷呈走强。2011 年以来， 评级变动： 维持 煤炭价格整体上保持稳中略涨态势，不过，煤炭开采指数呈现出盘整略跌 推荐公司及评级 的走势。——这种盘整下跌走势与大盘（上证指数）保持大体一致。与以 公司名称及代码 评级 往单边行情下的同涨同跌不同，年内煤炭个股表现各异，大都灿烂过，这 兰花科创 强烈推荐 也是盘整行情下煤炭个股常有的表现。 神火股份 强烈推荐 2、煤炭股投资逻辑：不仅关注行业基本面。煤炭价格是煤炭这个周期性行业 冀中能源 强烈推荐 需要关注的焦点。下游需求进而经济增长是决定煤炭价格的主要方面。经 兖州煤业 强烈推荐 潞安环能 强烈推荐 济增长、政策的波动影响煤炭行业实体并影响着投资决策。历史上，煤价 盘江股份 强烈推荐 上涨不是煤炭股上涨的唯一推力，我们更需关注宏观经济、政策走向以及 由此而来的流动性变化。 行业表现对比图(近12 个月) 3、2012 年经济内温外弱，煤价微软。2012 年国内经济温和回落，煤炭下游 2010-11-24～2011-11-24 需求增幅放缓；铁