第6章 节 基于企业筹资的纳税筹划.ppt

第6章 基于企业筹资的纳税筹划;第1节 企业筹资及筹资方式 1.筹资的概念 从狭义上讲，筹资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。企业根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向企业的投资者和债权人去筹集资金。 从广义上讲，筹资是货币资金的融通。当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。;2.筹资方式 筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。 根据所筹资金的权益性质不同，筹资方式可分为债务筹资和权益筹资。 ; （1）债务筹资 债务筹资是指企业按约定代价和用途取得且需要按期还本付息的一种筹资方式。就其性质而言，是不发生所有权变化的单方面资本使用权的临时让渡。 债务筹资主要包括向金融机构或非金融机构借款、发行债券、租赁等方式。;债务筹资的优点： 筹资速度较快。与股权筹资比，债务筹资不需要经过复杂的审批手续和证券发行程序，如银行借款、融资租赁等，可以迅速地获得资金。 筹资弹性大。发行股票等股权筹资，一方面需要经过严格的政府审批；另一方面从企业的角度出发，由于股权不能退还，股权资本在未来永久性地给企业带来了资本成本的负担。利用债务筹资，可以根据企业的经营情况和财务状况，灵活商定债务条件，控制筹资数量，安排取得资金的时间。; 资本成本负担较轻。一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低；其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低；其三是利息等资本成本可以在税前支付。 可以利用财务杠杆。债务筹资不改变公司的控制权，因而股东不会出于控制权稀释原因反对负债。债权人从企业那里只能获得固定的利息或租金，不能参加公司剩余收益的分配。当企业的资本报酬率高于债务利率时，会增加普通股股东的每股收益，提高净资产报酬率，提升企业价值。 稳定公司的控制权。债权人无权参加企业的经营管理，利用债务筹资不会改变和分散股东对公司的控制权。;债务筹资的缺点： 不能形成企业稳定的资本基础。债务资本有固定的到期日，到期需要偿还，只能作为企业的补充性资本来源。再加上去的债务往往需要进行信用评级，没有信用基础的企业和新创企业，往往难以取得足够的债务资本。现有债务资本在企业的资本结构中达到一定比例后，往往由于财务风险升高而不容易再取得新的债务资金。; 财务风险较大。债务资本有固定的到期日，有固定的利息负担，抵押、质押等担保方式取得的债务，资本使用上可能会有特别的限制。这些都要求企业必须有一定的偿债能力，要保持资产流动性及其资产报酬水平，作为债务清偿的保障，对企业的财务状况提出了更高的要求，否则会给企业带来财务危机，甚至导致企业破产。 筹资数额有限。债务筹资的数额往往受到贷款机构资本实力的制约，不可能像发行债券股票那样一次筹集到大笔资本，无法满足公司大规模筹资的需要。; （2）权益筹资 权益筹资是指企业通过扩大企业所有权益进行筹资的一种筹资方式。 权益筹资不是贷款，不需要偿还。实际上，权益投资者成了企业的部分所有者，通过获得股利实现投资回报。因此，权益筹资的后果是稀释了原有投资者对企业的控制权。 权益筹资主要包括发行股票、自我积累、内部集资等方式。;权益筹资的优点： 不需要偿还本金 财务风险低 能增强企业的实力 权益筹资的缺点 资金成本较高 控制权容易分散;第2节 企业债务筹资的纳税筹划 1.筹资依据 （1）向金融机构、非金融机构借款 《企业所得税法》第八条规定，企业实际发生的与取得收入有关的、合理的支出，包括成本、费用、税金、损失和其他支出，准予在计算应纳税所得额时扣除。; 《企业所得税法实施条例》第三十八条规定，企业在生产经营活动中发生的下列利息支出，准予扣除： （一）非金融企业向金融企业借款的利息支出、金融企业的各项存款利息支出和同业拆借利息支出、企业经批准发行债券的利息支出； （二）非金融企业向非金融企业借款的利息支出，不超过按照金融企业同期同类贷款利率计算的数额的部分。; 可见，企业在生产经营过程中向金融机构借款的利息支出准予按照实际发生数额在计算应纳税所得额时扣除，向非金融机构借款符合条件的利息支出也可以在税前冲减企业利润，从而减少企业所得税。; （2）发行债券 发行债券日益成为大公司筹资的主要方案。 债券是经济主体为筹措资金而发行的、用以记载和反映债权债务关系的有价证券。 由企业发行的债券成为企业债券或公司债券。; 债券发行有平价发行、溢价发行和折价发行三种