有色周期研究系列之二：镍价开启慢牛征程.PDFVIP

有色周期研究系列之二：镍价开启慢牛征程 2018-07-26 主要观点： 陈敏华 有色研究员 全球镍供需平衡连续3 年短缺，由于2018 年供应增速大于需求增 投资咨询编号： Z0012670 速，2018 年供需缺口将缩窄。通常供需缺口下镍价应该早就反弹，但 联系电话： 0571 是由于 LME 镍库存过高，延缓了镍价上涨的趋势。随着 2017-2018 年 邮箱： chenminhua@ LME 和上期所库存的持续下降，将有助于带动沪镍反弹至 13 万的高度。 当前全球镍供需的主要矛盾集中在印尼，尽管印尼NPI 产能先于不 周蕾 锈钢投放，然而2019 年后印尼不锈钢的增量或许将直接消化镍铁的配 金属研究员 套产能，并不会对整体供需格局产生过大影响。 执业编号：F3030305 联系电话：0571  由于印尼NPI 产量的增加，势必挤占其他传统镍产量，考虑到新能 邮箱：zhoulei@ 源对硫酸镍的需求，镍盐的产量也会增加。这就意味着镍板的产量可