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新时期煤炭企业融资策略研究 　　摘 要 新时期，我国能源结构不断调整和优化，煤炭在能源消费中的地位逐渐下降，煤炭市场随之陷入低迷，而此时煤炭行业的竞争却日趋激烈，让不少煤企陷入水深火热之中，并最终导致了煤炭企业的融资困境。鉴于此，本文就煤炭企业融资问题展开深入探讨，以期帮助煤炭企业顺利地度过“寒冬期”。 　　关键词 新时期 煤炭企业 融资策略 　　随着煤炭黄金十年的结束，我国煤炭行业进入发展新时期，随之而来的是煤炭市场持续低迷，煤价一路下挫，国内煤企已面临生死攸关的重大考验。在库存积压、贷款回收困难、资金周转不畅的多重压力下，煤炭企业亟需开拓融资渠道，破解融资难题，为企业发展注入一剂“强心剂”。因此，对新时期煤炭企业的融资策略进行研究已是势在必行。 　　一、新时期煤炭企业的融资现状 　　新时期，国家对煤炭行业实施深化改革，大力整合资源，使得很多煤炭企业陷入资金困局，尽管国家出台了一系列措施推动投融资体制改革，一定程度上缓解了煤炭企业的融资难问题，但在其融资过程中依然存在以下问题：一方面，煤炭企业在资源整合与基建过程中，亟需投入大量资金，尤其是对于一些大型煤炭企业，由于各方面限制的原因，在市场经济不景气的情况下，其融资变得十分困难；另一方面，从企业的发展阶段来看，资源整合告一段落后，煤炭企业进入成长过渡时期，资金需求量大，仅靠企业内源融资已无法为自身的可持续发展规划提供保证，加之煤炭市场正处于寒冬期，企业利润微薄，资金链条紧张，已经无法保障内源融资的可持续性。 　　二、当前煤炭企业融资的主要方式 　　煤炭企业的融资方式主要是指企业获取资金的手段、渠道和形式。当前煤炭企业融资的方式主要包括直接融资、间接融资以及债券融资和股权融资等其他融资方式。 　　（1）直接融资。直接融资方式包括公开发行和非公开发行债券。公开发行债券是指煤炭公司通过一定的资本市场发行该企业的各类有价证券，如短期融资券、企业债、公司债、中期票据等。公开发行债券往往因受到企业评级、净资产等因素影响，发行规模有限。同时，由于需要大量的行政审批，在当前行政规定比较严格的情况下，债券的资金融通能力并不算强。而非公开债券相对而言在利率、期限、程序等方面比较灵活，能够在一定程度上弥补公开发行债券的不足，但其缺点在于市场不大，购买力较弱。 　　（2）间接融资。间接融资也是煤炭企业重要的融资方式之一，在当前煤炭行业融资中占据十分重要的地位。间接融资是煤炭企业通过金融机构，利用其中介职能来获取资金的方式，属于企业融资中比较传统的融资方式。通过金融机构的融资会受到国家政策的影响和监管，而新时期，国家对煤炭行业进行整治，银行对煤炭企业的资金供给、利率、贷款期限等多个方面都采取了一定的限制措施，因此加大了企业融资的难度。尽管面临着种种困难，但银行和财务公司等金融机构的借贷仍然是当前煤炭企业间接融资的重要方式。 　　（3）其他方式。新时期，煤炭企业融资面临着种种困难，因此探索新的融资模式和融资渠道势在必行，这也是每个煤炭企业在当前大环境下发展所必须重视的问题。传统的企业融资方式难以满足新时期煤炭企业的资金需求，亟需引入新型的融资方式以补充企业融资缺口。目前，煤炭企业能够探索的新型融资方式主要包括：第一，通过合资、扩股或者出售部分股权等方式，引入战略投资者对企业进行股份制改革。第二，进行融资租赁，在保留企业资产使用权的基础上，获得企业所需资金。第三，引进保险资金可以降低融资成本、延长融资期限，目前保险资金债券计划已经成为一种新的融资工具，受到广泛关注和认可。此外，还可以通过设立投资基金公司、开发金融租赁产品、采用融票、融资、融物等形式提高融资能力。 　　三、新时期煤炭企业融资策略 　　（1）规范融资行为，夯实融资基础。煤炭企业融资难是由外因和内因共同作用的结果，但就企业自身角度来看，规范融资行为、夯实融资基础是提高其融资能力的关键。因此，煤炭企业应该对其自身融资行为进行规范，具体而言，首先要加强煤炭企业经营管理的能力，使企业内部管理规范化、高水平化，提高企业盈利能力。其次，应该按照证监会等机构的要求，准确、及时、完整地披露信息，使投资者更快做出更加全面的投资决策。第三，保证资金使用途径的规范性，严格按照规定的用途来使用资金。第四，及时履行还款义务，保证企业良好的信用记录，为企业的融资提供良好的信用等级。 　　（2）搞好银企关系，实现合作共赢。国内外大量研究表明，搞好银企关系能够提高企业信贷的可得性，减少企业融资的成本。企业若能与银行建立良好的合作关系，就能够用相对具有竞争力的价格来获取更好的金融服务。国内许多煤炭企业由于缺乏与银行的沟通，造成了信用等级不高的局面，从而使融资难度增加。解决这个问题的关键在于企业要提高信用水平，积极主动与银行保持良好的沟通，保持企业自