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表1 带有A,B股的B股股票流动性计算结果 表2 带有A,B股的A股股票流动性计算结果 六、指令驱动市场价差测度方法 在指令驱动市场中，投资者通过提交限价指令向市场提供流动性。在投资者提交指令时，价格还没有决定，也没有做市商报出他们的买卖价格；但是在指令驱动市场的连续交易机制中，交易系统分别揭示部分最佳买入价和买入量，以及最佳卖出价和卖出量。因此，投资者在提交指令时可以看到部分股票供给和需求曲线。图1所示指令驱动市场中股票在时刻的供给和需求曲线。 　　 供给曲线 需求曲线 买1 数量 价格 买2 买3 卖1 卖2 卖3 申报数量 图1：股票i在时刻的供给和需求曲线 Fig.1：The demand curve and the supply curve of stock i at time t 　　 图中供给和需求曲线是由投资者提交的未能立即成交的限价指令构成的。股票的需求曲线是递减的分段函数，供给曲线是递增的分段函数。供求曲线之间的距离表示投资者愿意交易的价格差额。如果供给曲线离需求曲线越远，股票的流动性越差;如果供给曲线离需求曲线越近，股票的流动性越好。在理论上，若股票的需求和供给能够完美地匹配，则需求和供给曲线就能收敛到一条直线，此时股票的流动性无限大。在实践中，需求和供给曲线始终不可能收敛到一条直线，其中供求曲线的差距决定着股票的流动性。 令