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金融学 第五章 第五章 金融工具 本章教学要求 掌握金融工具的主要类别及其特点； 掌握证券投资收益率的计算； 熟悉各类金融工具之间的区别。 §5.1 金融工具定义、类别与特征 一、金融工具定义 二、金融工具类别 三、金融工具特征 一、金融工具定义 二、金融工具类别 三、金融工具特性 期限性 流动性 风险性 收益性 §5.2 货币市场工具 §5.3 资本市场工具 一、债券 （一）债券定义与票面要素 定义 筹资者向投资者出具的承诺按一定利率、期限还本付息的非个人性的债权债务凭证。 票面要素 发行人名称 币种与面值 利率与付息方式 期限与还本方式 （二）债券分类 政府债券 建国以来中央政府债券发行概况 1950年1-3月发行人民胜利折实公债1.48亿“分”，折合人民币2.58亿元； 1954-1958年共发行经济建设债券35.44亿元； 1968年底内外债全部还清。1969年5月11日，人民日报宣布我国成为世界上第一个“既无内债，又无外债”的国家 1981年起发行国库券。 金融债券 中国金融债券的类别 普通金融债券、累进利息金融债券、贴现金融债券 金融债券与存款的区别 发行主体不同 发行目的不同 稳定性不同 筹资成本不同 负债性质不同 担保债券 保证债券 抵押债券 质押债券 可赎回债券 也叫通知偿还债券，附有可赎回条款； 在市场利率降低时，发行人能以低利率债券调换高利率债券，以降低债务成本。 可转换债券 定义 被赋予股份转换权的公司债券,持有人有在转换期限内按照规定价格将债券转换成公司股票的选择权 产生 1843年纽约益利铁路公司最先发行 全球可转债市场地区份额 贴水债券 利率因通胀、市场利率上升等原因得到贴补而高于原定利率的债券。 利率类似于我国1989年9月10日开始推出的保值储蓄。 凭证式债券与记帐式债券 国际债券 外国债券 在国外金融市场发行的以该市场所在国货币计值的债券。 欧洲债券 在国外金融市场发行的以该市场所在国以外的货币（欧洲货币）计值的债券。 （三）债券付息与还本方式 （四）债券投资收益 债券投资收益率公式 债券投资收益率计算举例 A、附息证券收益率 B、利随本清证券收益率 C、贴现证券收益率 A、附息证券收益率计算 例1：面值1000元、期限5年、年利率10%的债券，每满一年付息一次。假设投资者A在发行满2年时以1060元购入并持有到期。试计算A的单利最终收益率和复利最终收益率。 例2：B于2004年初投资10万元购入某股票，2005、 2006、 2007年初获得股利分别为4000、3500、4500元，并在2007年初将股票卖出，获取价款14.1万元.试计算B的复利最终收益率。 例1求解 例2求解 B、利随本清证券收益率计算 面值1000元、期限5年、年利率10%的债券，单利计息，平价发行，到期一次性还本付息。问该债券的单利最终收益率和复利最终收益率分别为多少？ C、贴现证券收益率计算 例1：期限9个月的贴现债券，面值1000元，发行价格970元，其单利最终收益率是多少？ 例2：期限3年的贴现债券，面值1000元，发行价格800元，其复利最终收益率是多少？ （五）中国债券发行概况 二、股票 （一）股票定义及其相关概念 （二）股票类别 1、普通股与优先股 （1）普通股与优先股定义 （2）普通股与优先股区别 （3）优先股类别 （2）普通股与优先股区别 （3）优先股类别 参与优先股和非参与优先股 累积优先股和非累积优先股 转换优先股和非转换优先股 赎回优先股和非赎回优先股 蓝筹股、红筹股、紫筹股 （三）股票特征 （四）股票与债券的联系与区别 （五）股票投资收益与风险 1、股票投资收益 股利 资本利得 2、股票投资风险 系统性风险 非系统性风险 股利 系统性风险 非系统性风险 公司利润总额的分配 （六）中国股票市场概况 中国1991-2005年股权融资情况 部分国家股票市值、公司债券市值与GDP比例 三、证券投资基金 （一）证券投资基金定义 （二）证券投资基金类别 （三）证券投资基金特征 （四）证券投资基金运行 （一）证券投资基金定义 定义 向社会公开发行、募集资金投资于多样化股票与债券组合，持有人按所持份额享有所有权与分配权的凭证。 名称 共同基金或投资公司（美国）、单位信托基金（英国、中国香港）、集合投资基金（或计划）（欧洲部分国家）、证券投资信托基金（日本、韩国、中国台湾）。 产生 1868年11月，英国组建的“海外和殖民地政府信托”，以分散投资于国外殖民地的公司债为主，是公认最早的投资基金机构。 此后盛行于美国，二战后进入日、德、法、香港及东南亚等地。 （二）证券投资基金分类 1、封闭式基金与开放式基金 （1）定义 封闭型基金 在存续期限内不增减份额，持有人不得赎回但可在交易所买卖。 开放型基