金融学基础课件——范畴.pptVIP

存款货币的规模急速上升，银行对外发放的贷款也随之增加 经济繁荣时期，人们相信银行和银行券的信誉，则银行的金属铸币准备可支持几十倍甚至几百倍的银行券和存款货币流通 一旦经济不景气，人们对银行和银行券的信心动摇，普遍要求提现或兑现，就会使银行面对严重的挤提危机和挤兑危机 货币制度和信用制度同时发生剧烈震荡 在贵金属全部退出流通后，货币流通与信用活动就变成了同一过程 所有货币运动都是在信用基础上组织起来的，完全独立于信用活动之外的货币制度已不存在 任何信用活动也同时都是货币的运动，甚至货币的价值[货币购买力]也取决于由信用扩张或紧缩所制约的货币供求对比 金融范畴的形成 　　　当货币的运动与信用的活动虽有多方面联系却终归保持着各自独立发展的过程时，这是两个范畴； 　　　当两者密不可分地结合到一起，则与货币范畴和信用范畴存在的同时，又增加了一个由这两个范畴长期相互渗透所形成的新范畴——金融。 金融范畴的扩展 金融范畴在逐渐形成的过程中，也同时向着投资、保险等领域覆盖 从实业投资到金融投资，使金融市场不断壮大 保险经营始终与金融活动不可分割 信托、典当、租赁…… 对金融范畴的界定 货币与信用——主要是银行信用——紧密结合为现实经济生活中难以分开的统一过程 这个统一过程，从其形成之始就立即向一切它所可能覆盖的经济领域渗透 金融或可界定为：凡是涉及货币供给，银行与非银行信用，以证券交易为操作特征的投资，商业保险，以及以类似形式进行运作的所有交易行为的集合 　　4. 利息和利率 为什么索取利息？ 货币具有时间价值(time value) 等额货币收入的效用随时间递减 通货膨胀条件下，货币购买力预期下降 投资人让渡资本使用权而索要的补偿 补偿机会成本 补偿风险 理解利息的本质 马克思主义经济学 利息是利润的一部分，是利润在金融资本家与产业资本家之间的分割 主流西方经济学 利息是所有权的果实 利息是货币资本的价格 利息的转化 利息转化为收益(yield)的一般形态 利息被看作资本所有者应得的收入 经营收入划分为利息和企业主收入 利(息)率成为判断投资是否可行的标准：投资回报率利(息)率 收益的资本化(capitalization) 任何有收益的事物都可以根据收益和利息率的数值倒推算出资本金额 资本化使本身并无价值的事物有了价格[有价证券价格形成是其最突出的应用领域] 利率的构成 利率＝机会成本补偿＋风险溢价水平 补偿机会成本的部分也称无风险利率；风险溢价水平由借款人或金融工具的风险程度决定 相对于千差万别的风险溢价，无风险利率即成为“基准利率” 不存在绝对无风险的投资，一般将市场化的国债利率等同为无风险利率 实际利率与名义利率 实际利率指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利息率 名义利率指包括补偿通货膨胀（包括通货紧密）风险的利率 r=i+p → i=r-p r=(1+i)×(1+p)－1 → 单利与复利 单利的特点是对已过计息日而不提取的利息不再计利息 复利是将上期利息并入本金一并计算利息。俗称“利滚利”/“息上加息” 复利反映利息本质 我国银行告示牌上虽然均以单利标示，但实际并未否定复利原则 利率的决定 马克思的分析 利息应以利润为其上限 理论上等于社会平均利润率；实践中因竞争、传统习惯、法律规定等具有偶然性，在“零”和平均利润率之间变动，但也不排除例外情况 西方经济学的分析 普遍强调利率变动取决于怎样的供求对比 总体而言，对利率决定因素的观察不断细化；观察角度则各有不同 古典学派的实际利率理论 r O I I′ S S′ r0 r2 r1 Y 凯恩斯的流动性偏好理论 r O r1 r2 M L＝L1＋L2 可贷资金理论 r O DL SL r* FL r O I S S+ΔMS r0 r1 M I+ΔMD M0 M1 新古典综合学派的IS－LM模型 r O LM IS r* Y Y＊ 利率变动的风险因素 通货膨胀风险(inflation) 实际利率与名义利率 单利与复利 违约风险(default) 违约概率越高，要求利率越高 流动性风险(liquidity) 变现能力越低/期限越长，要求利率越高 利率管制 管制利率的基本特征是由政府有关部门直接制定利率或利率变动的界限 具有高度行政干预和法律约束力量，排斥各类经济因素对利率的直接影响 发达市场经济在非常时期也实行，但范围有限 发展中国家大多实行利率管制 管制利率与提高资金效率相矛盾。放开利率往往是发展中国家经济改革的主要内容之一 金融市场分析中的利率 在利息转化为收益的一般形态之后，利率的实质就是“收益率” 有金融市场分析中，界定最准确的利率概念是“到期收益率” (yield to maturity) 债券的到期收益率 即投资人按照当前市场价格购买债券并且一直持有到期满时可以获