银行业-2月9日央行上调存贷款基准利率点评.pdfVIP

证券研究报告 行业简报 / 2011 年 2 月 9 日 银行Ⅱ 银行Ⅱ行业 看好 署名人：张镭 S0960209060260 0755 2 月 9 日央行上调存贷款基准利率点评 zhanglei@ 参与人：林帆 S0960110120015 事件： 0755 中国人民银行决定，自2011 年 2 月 9 日起上调金融机构存、贷款基准 linfan@ 利率。 评级调整： 维持 投资要点： 行业基本资料 上调后，一年期存款利率为 3.0%，一年期贷款利率为 6.06%。考虑到 上市公司家数 16 2010 年第四季度内的的两次上调，本轮加息周期中一年期存、贷款基 总市值（亿元） 51119 准利率累计上调幅度已达 0.75%。 占A 股比例（% ） 31.81% 平均市盈率（倍） 13.82 应对较大的通胀压力是本次上调存、贷款基准利率的主要原因。 行业表现 未来并不排除再次使用准备金率工具的可能性。1 月 20 日上调存款准 （% ） 1M 3M 6M 备金率遇到的较大阻力使得本次运用利率工具应对通胀压力顺理成 银行Ⅱ 1.74 -6.63 -5.17 章，但并不意味着利率工具将成为近期治理通胀的唯一手段。 上证综合指数 -0.32 -8.35 6.12 本次加息的期限结构体现央行三项意图：1、保护商业银行息差水平不 降，但不支持其过分提高；2、相对多提存款利率，抑制消费抵抗通胀； 10% 41658 5% 34715 3、相对少提贷款利率，照顾贷款主体偿付能力。 0% 27772 -5% -10% 20829 本次加息仍能小幅扩大商业银行息差水平，对银行利润正面贡献可在 13886 -15% -20% 6943 2011 年内体现。 -25% 0 2010/2 2010/6 2010/9 2011/1 成交金额 银行Ⅱ 上证综合指数 相关报告 《银行Ⅱ- “猛药”已成OTC ，“池子”轮 廓渐清晰——央行上调存款准备金率点评》 《银行Ⅱ-央行上调存款准备金率 0.5% ，对 银行盈利影响有限》2010-11-11 请务必阅读正文之后的免责条款部分