境内外IPO解决之道3IPO出资瑕疵解决的方案.pdfVIP

为企业在不同成长阶段提供金融投资解决方案和股权投资服务 搏实资本境内外IPO 解决之道3： IPO出资瑕疵解决方案 今年以来，全国共计21 家券商投行所参与IPO项目或被否，或被取消审核，或被暂缓 表决。在监管部门公开的8 家项目被否的原因中，独立性瑕疵、持续盈利能力不足、业务体 系不完整等成为发审部门拒绝项目通过的重要原因。 公司在设立时，出资人通过签订公司设立协议、章程认缴公司出资，在公司成立后，出 资人取得股东资格，享有股权，同时股东应按公司章程的规定实际缴纳出资，如股东没有按 章程的规定缴纳出资就是出资瑕疵，其形成的股权，称之为瑕疵股权。 企业出资存在瑕疵，并不是个别现象，对于拟上市公司而言，也并不一定会构成实质性 障碍，关键还是要看以何种方式解决及解决的彻底性如何。对于承接的IPO 综合服务项目， 如果存在出资瑕疵，首先应该做出两个判断：一是出资瑕疵发生日距申报期末的期间跨度是 否小于 36 个月。如果小于 36 个月，则可能需要考虑调整申报期，使期间跨度大于或等于 36 个月。二是出资瑕疵目前是否还持续存在？如果持续存在，则应考虑如何尽快解决。 尽管出资瑕疵不一定会构成实质性障碍，但也不能掉以轻心，应该想尽办法彻底解决， 1 免留后患。 出资瑕疵的主要形式 未足额出资。公司成立时，股东首次出资额不得低于注册资本的20%，二年内 按照公司章程或是股东会、董事会的决议股东将剩余的注册资本缴足。实践当中存 在着首次出资额就不足20%，或没有缴纳剩余的80%，这就构成股东未足额出资　 公司章程规定股东以货币之外的实物出资，尤其是土地房屋或其它办理产权过 户的实物，股东没办理过户手续或没有交付实物 　　 约定是以货币出资，但股东要求以实物出资 　　 约定是以特定物出资如土地使用权、房产等，但股东要求替代出资 　　 作为出资的实物或其他非货币财产的价格明显不足 一、出资瑕疵的主要解决方法及思路 对于拟上市公司持续存在的出资瑕疵，其主要解决方法及思路如下： 1、股东补足出资。 无论是何种出资瑕疵，首先要确保此出资确实到位、资本确实是充足的，需要相关股东 补足的，要以后续投入方式使资本到位。 诚信 务实 拼搏 超越 为企业在不同成长阶段提供金融投资解决方案和股权投资服务 关于补足主要有两种，一种是以货币资金补足。该方式又包括两种方式，其一是股东再 拿出现金资产补足，这种形式最直接、简单；其二是股东以应付该股东的应付股利补足，如 未分配利润经过股东大会或股东会作出利润分配决议后产生应付该股东的股利。另一种是以 固定资产或无形资产等资产补足，但也有以债权补足的。 关于补足的金额，一般而言是缺多少补多少；但更谨慎的做法是按照近期末财务报表每 股净资产折算出来的金额补足，剩余部分计入资本公积。 关于补足的会计处理，首先应该追溯调减“实收资本（股本）”之不实部分，涉及所得 税等税务问题的，还应考虑税务影响；然后借记相关资产，贷记“实收资本（股本）”、“资 本公积”。但实际案例也有直接将补足的资产视为资本（股本）溢价记入资本公积。 2、瑕疵资产转让。 拟上市公司股东以权属存在瑕疵的资产（如划拨用地；产权未办理过户手续的房地产、 股权、车辆等资产）出资，一种可供选择的解决方案是将该瑕疵资产作价转让或者由原股东 用等额货币资金置换出瑕疵资产，彻底解决出资瑕疵，证明资本充足。 关于瑕疵资产的转让作价，不应低于原出资作价；否则，除非有合理解释，可能被认定 为出资不足，侵害其他债权人和股东利益，需要补足出资。 如为产权未办理过户手续的房地产、股权、车辆等资产的转让，则存在以新瑕疵解决旧 瑕疵的问题：即相关资产的产权从不曾转移到拟上市公司名下，而以拟上市公司名义出售。 另外，如何以股份公司的名义完成过户，在操作上亦需要公司调动相关资源。 如拟上市公司股东以房产作价出资，但该房产占用范围内的土地并未进入拟上市公司， 2 还可以通过拟上市公司购买土地来解决。 3、验资报告复核。 对于因出资不足，由股东补足出资的；实际出资情况与验资报告不符，但验资报告日前 后已缴足资本的；验资报告存在形式瑕疵的通常需要由申报会计师出具验资复核报告，确认