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交易分析指南 东证期货 林峰 供求是根本！ 期货基本面分析法的概念：根据商品的供给和需求关系，以及影响供求关系变化的各种因素来预测商品价格走势的分析方法。 期货基本面分析法四要素： 产量、消费量、库存量、进出口 期货基本面分析法的特点 1、分析价格变动的中长期趋势 2、研究价格变动的根本原因 3、主要分析宏观性的因素 需求与价格的关系 影响需求量的因素： 1、商品价格 2、消费者收入 3、消费者的偏好 4、相关商品的价格 5、消费者的预期 需求法则：一般来说，人们对某种商品的需求量与价格成“反向”关系。 需求弹性：当价格变动的时候，人们对商品需求量的变动情况。 商品需求量的构成：国内消费量、出口量、期末商品结存量。 供给与价格的关系 影响商品供给量的主要因素： 1、商品价格 2、生产技术水平 3、其他商品的价格水平 4、生产成本 5、预期 供给法则：一般来说，供给量与价格成“正向”关系。 供给弹性：价格变动，供给量相应变动情况。（大多数商品在短期都缺乏供给弹性） 商品供给量的构成：前期库存量、当期生产量、当期进口量 影响价格的其他因素 经济周期 金融货币因素（利率、汇率） 政策因素（国内、国外、国家机构） 政治因素 自然因素 投机和心理因素 以钢材为例 在需求方面：我们要分析下游房地产、基础设施投资、家电、汽车、造船等行业对钢材的需求量； 在供给方面：我们要分析上游铁矿石、焦炭等炼钢原材料的价格，钢铁企业的产能等，来确定钢铁企业能够并愿意生产的量； 库存方面：我们要考虑当前钢铁企业、贸易商等的库存量。 进出口政策：比如钢材出口退税率、钢材进口关税、国外对钢材贸易的政策等。 宏观经济方面：中国和世界宏观经济的景气程度。 前言：技术分析方法不是万能的；但在期货实际交易中，不会使用技术分析方法是万万不能的。 技术分析的特性 要把技术分析做为一门艺术,因为其具有明显的经验性,具有浓烈的主观色彩. 学习技术分析的原因： 选择最佳的入市时机是至关重要的 技术分析的定义 技术分析是一种通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑的方法探索典型规律，并据此预测证券市场的未来变化趋势。 技术分析法的原理 概念：通过对市场交易情况的分析来预测价格的走势。 理论基础： 1、市场行为反应一切 2、价格以趋势方式演变 3、历史会重演 特点：直观现实、量化指标、趋势追踪 技术分析三大构成要素 1.价格 2.成交量 3.时间 技术分析方法的分类 闪电图与K线图 道氏理论与趋势分析 形态分析 指标类分析 波浪理论 其他理论 闪电图（tick图） K线理论 技术分析主要经典理论 道氏理论 经历短短5年时间形成理论轮廓 道氏理论以其理论结构的异常简明而凸现优美 道氏是所有技术分析派别的开山鼻祖 六大基本原则 1.平均价格包容消化一切因素 2.市场有三种趋势 3.大趋势可分为三个阶段 4.各种平均价格必需相互验证 5.交易量必需验证趋势 6.惟有发生了确凿无疑的反转信号,我们才能判断一个既定的趋势已经终结 三大公理 公理一：市场行为包容和消化一切 （是所有技术分析理论存在和成立的理论性前提） 公理二：市场运动具有趋势 （是技术派投资家最为看重的重要投资原则：顺势而为的科学理论依据。） 牛顿惯性定理：运动中的物体在未受到外来力量的作用下，将保持原来的运动不变。 在市场力量没有产生根本性的质变逆转时，投资者绝对不要轻信趋势已经结束、盲目地去臆断市场的顶和底。 公理三：历史本质重演 （人类心理行为模式具有遗传性特征） 江山易改、本性难移 市场具备相类似的情况和波动态势时，投资者倾向与采取相同的人类心理、思维和行动方式进行应对，从而使市场的各种现象表现出与历史现象具有相互类似的重演特征。 切线分析 （1）支撑线和压力线 支撑线和压力线 支撑线（上升趋势线）：将两个依次上升的低点连成一条直线。 压力线（下降趋势线）：将两个依次下降的高点连成一条直线。 有效性：通常要得到第3个点的确认，得到确认的点越多，越有效。 支撑线和压力线的相互转化：是由于心理因素方面的原因。 （2）趋势线 是衡量价格波动方向的，由趋势线的方向可以明确地看出价格的趋势。 趋势线的画法 趋势线突破后的相反作用 二、形态分析 形态分析是技术分析领域中比较简明实用的分析方法。 分为两大类：反转突破形态和中继整理形态。 反转突破形态 1、头肩顶和头肩底 2、多重顶（底） 3、圆弧形态 4、V形反转 (1)反转突破形态——头肩形 头肩顶和头肩底是价格形态中出现得最多的形态，是最著名和最可靠的反转突破