珠海华发综合发展有限公司公开发行2018年公司债券-联合信用评级.PDF

公司债券信用评级报告 总部企业之一，整体实力雄厚，并获得了政府 及母公司的大力支持。 3 ．土地一级开发业务和大宗商品批发业务 是公司营业收入的主要增长点，公司收入规模 保持稳定增长。 4 ．2016 年，公司对珠海金控进行增资， 公司持有的珠海金控的股权为公司带来了良好 的投资收益。 5 ．担保方华发集团近年来房地产开发、城 市综合运营以及金融业务不断发展，资产、收 入和利润实现较快增长，其担保对本次债券的 信用水平具有显著的提升作用。 关注 1．公司土地一级开发业务规模大，受当地 经济及房地产行业政策影响，收益实现具有一 定的不确定性。 2 ．公司处于项目建设高峰期，未来投资规 模较大，公司仍存在一定的资金压力。 3 ．近年来公司债务规模快速增长，债务负 担有所加重。 分析师 杨 婷 电话：010 邮箱：yangt@ 刘亚利 电话：010 邮箱：lyl@ 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 PICC 大厦12 层（100022） Http ：// 珠海华发综合发展有限公司 2 公司债券信用评级报告 一、主体概况 珠海华发综合发展有限公司（以下简称“综合发展”或“公司”）是经珠海市人民政府国有资 产监督管理委员会（以下简称“珠海市国资委”）批准，由珠海华发集团有限公司（以下简称“华 发集团”）和珠海铧创股权投资管理有限公司（以下简称“铧创投资”）合资成立的，初始注册资 本为300.00 万元。2014 年4 月经珠海市国资委[2015]105 号文核准，华发集团以资本公积转增股本 60,000.00 万元，以货币资金出资增加投资 9,790.00 万元，铧创投资以货币出资增加投资 29,910.00 万元，增资完成后公司注册资本由300.00 万元增加至 100,000.00 万元。截至2017 年9 月末，公司 注册资本100,000.00 万元，公司控股股东为华发集团，实际控制人为珠海市国资委。 图1 截至2017 年9 月末公司股权结构图 资料来源：公司提供 公司经营范围为：停车场经营、商铺出租、汽车租赁；物业管理（凭资质证经营），物业代理； 实业投资；会展服务；营销策划；市政工程配套服务、绿化工程（以上项目须取得资质证后方可经 营）；广告设计、制作、发布及代理；广告位出租；商务服务（不含许可经营项目）。截至2016 年 末，公司下设运营管理部、行政人事部、财务管理部、资金管理部和市场招商部 5 个职能部门；拥 有纳入合并范围的子公司49 家。截至2016 年末，公司拥有在职员工5,476 人。 截至2016 年末，公司合并资产总额624.10 亿元，负债合计359.01 亿元，所有者权益（含少数 股东权益）265.09 亿元，其中归属于母公司所有者权益239.63 亿元。2016 年，公司实现合并营业收 入 135.65 亿元，净利润（含少数股东损益）10.54 亿元，其中归属于母公司所有者的净利润9.04 亿 元；经营活动产生的现金流量净额32.45 亿元，现金及现金等价物净增加额78.45 亿元。 截至2017 年9 月末，公司合并资产总额645.39 亿元，负债合计383.49 亿元，所有者权益（含 少数股东权益）26 1.90 亿元，其中归属于母公司所有者权益236.48 亿元。2017 年1~9 月，公司实现 合并营业收入 60.33 亿元，净利润（含少数股东损益）5.66 亿元，其中归属于母公司所有者的净利 润5.34 亿元；经营活动产生的现金流量净额-23.75 亿元，现金及现金等价物净增加额-29.73 亿元。 公司注册地址：珠海市拱北联安路15 号丽景花园29 栋1 楼102 室；法定代表人：许继莉。 珠海华发综合发展有限公司