南证期货套期保值方案手册（打印版）.doc

PAGE 2 南证期货套期保值方案手册 南证期货有限责任公司 金融发展部 房玲 咨询电话: 网站： 目 录 TOC \o "1-2" \u 南证期货套期保值方案手册 PAGEREF _Toc10538 1 目 录 PAGEREF _Toc29224 2 一、序 言 PAGEREF _Toc7279 3 1、企业面对的价格风险 PAGEREF _Toc17607 3 2、期货是管理风险的金融工具 PAGEREF _Toc29031 3 3、期货市场管理风险的方法 PAGEREF _Toc26876 3 4、企业利用期货市场的三个要素：理念、人才和管理 PAGEREF _Toc32397 4 二、认识套期保值 PAGEREF _Toc10971 6 （一）套期保值概述 PAGEREF _Toc31006 6 （二）套期保值的类型 PAGEREF _Toc8881 7 三、套期保值和基差的关系 PAGEREF _Toc13211 8 四、企业如何利用套期保值规避价格风险 PAGEREF _Toc8195 9 （一）期保值交易策略 PAGEREF _Toc5877 10 （二）期保值操作流程 PAGEREF _Toc1089 10 1、要充分认识套期保值成功与否的标准 PAGEREF _Toc13285 10 2、完善的计划 PAGEREF _Toc13456 10 3、套期保值过程 PAGEREF _Toc4736 11 4、有力的保障 PAGEREF _Toc2005 12 五、南证期货套期保值方案 PAGEREF _Toc9000 13 方案一：铜套期保值案例 PAGEREF _Toc24206 13 方案二：铝套期保值案例 PAGEREF _Toc19117 13 方案三、天然橡胶套期保值案例 PAGEREF _Toc6150 16 方案四、PTA套期保值案例 PAGEREF _Toc22538 17 方案五：小麦套期保值案例 PAGEREF _Toc22598 20 方案六：豆油套期保值案例 PAGEREF _Toc13036 22 方案七：钢材套期保值案例 PAGEREF _Toc13129 24 六、套期保值注意事项 PAGEREF _Toc30023 25 一、序 言 ——企业如何管理风险 1、企业面对的价格风险 对于世界经济来说，2008年是最不寻常的一年，美国次级抵押债权引发的全球金融危机全面爆发，大宗商品市场亦未幸免，从牛市行情急转为熊市行情，其下跌速度之快、跌幅之深都远远超过了一般人的预期，主要商品价格下跌数据如下表所示。 最高 最低 下跌 跌幅（%） CRB指数 614.61 322.53 292.08 47.52 美原油连 147.25 33.20 114.05 77.45 综合铜 8940.0 2817.5 6122.5 68.48 天胶（沪胶指数） 28490 8689 19801 69.50 PTA指数 9895 4350 5545 56.04 美豆连 1654.00 776.20 877.80 53.07 豆一指数 5326 2859 2467 46.32 基础商品价格大幅下跌，让很多企业措手不及，一边是需求方的欢呼，另一边则是供应方的叫苦连连。面对价格巨幅波动，通过在期货市场进行套期保值操作是企业转移经营风险的最有效途径之一。 2、期货是管理风险的金融工具 期货市场是为了解决现货商品生产、加工和贸易的风险问题、融资问题、库存问题和定价问题而发展起来的，它是一种管理风险的金融工具。我国是从1991年开始从事期货交易的，期货市场发展的初期，一方面由于期货市场的不完善和不规范，小商品多，逼仓盛行；另一方面由于交易的主体是国有企业，早年这些企业还不是真正意义上自我约束的投资主体，对期货市场了解较少，投机过度，出现了一些事情，产生了一些风险，期货市场的功能和作用没有得到充分的发挥。但96年之后，国家对期货行业进行了清理整顿，停止了一些投机过度小商品的交易，后又陆续推出了棉花、燃料油、糖和黄金等大宗品种的期货交易，我国的期货市场在价格发现和控制风险方面的作用日益显现，越来越多的行业和企业离不开期货市场。如我国的铜铝生产加工贸易企业，大豆的产供销和压榨企业等，一个期货品种实际上就是该品种的上下游企业控制风险的投资工具。 3、期货市场管理风险的方法 期货市场作为管理风险的金融工具，在不同的品种和不同的行业有不