减产周期和库存下降,棕榈油震荡反弹.docxVIP

中衍研发·研发支持报告撰稿人： 中衍研发·研发支持报告 撰稿人：曹龙宣 联系电话：010公司地址：北京市朝阳区东四环中路82号金长安大厦B座7层 邮编：1000262 网址： HYPERLINK 联系电话：400-688-1117 传真：010 VIP QQ群减产周期和库存下降，棕榈油震荡反弹 第一部分 前言 2011年以来，由于棕榈油产量的持续增加，而需求端表现平平，致使供大于求的局面形成，棕榈油价格也大幅下跌。时至今日，我们通过对于全球棕榈油基本面情况分析，得出以下结论： 全球棕榈油基本面仍然没有发生实质性变化，但从棕榈油的消费与产量增长情况看，供需过剩的局面正逐步发生变化；马来西亚方面，四季度随着其国内进入减产期以及零关税的刺激出口政策，或将有助于其国内库存的消化；而我国目前棕榈油库存水平处于5年来较低点，这也会对未来价格提供支撑。综上所述，我们认为，尽管棕榈油的大熊市还没有结束，但在四季度价格继续向下动力不足，随着马来西亚棕榈油库存的逐渐下降，棕榈油价格将企稳反弹。 第二部分 基本面分析 全球供需情况 首先，从全球来看，近两年来，全球油脂油料供应量不断创纪录新高，棕榈油也面临着相同的情况，据USDA公布的最新预估报告显示，2014/15年度全球棕榈油产量预计为6329.3万吨，较上一年度增加