强弱异势聚丙烯正套机会持续.docVIP

徽商期货投资策略 徽商期货投资策略报告 强弱异势：聚丙烯正套机会持续 策略概述 国庆节后PP期货走势强劲，连续跳高上拉，不断刷新年内高点。PP上行涨势维持了一段时间，但基本面供需不对等的局面或逐步显现，特别是当前是2016年产能集中释放的时期，还是存在诸多不确定性，单边操作的风险加大。因而综合当前基本面的一些影响因素及近远月价差的波动规律来看，采取买PP1701卖PP1705的跨期套利操作正是比较合适的时期。 主控逻辑 基本面因素影响近远月差异化 买进卖远的跨期套利一般需要考虑市场对近远月的态度，而从一些基本面数据和趋势波动的变化上就能探得近远月的差异。近期市场走势偏强主要是因为国庆节期间利好开始释放，从上游成本到库存数据到下游需求开单量都集中向好，特别是现货石化方面对价格的态度比较果断不断调涨。而目前唯一值得担忧的就是新增产能投放导致供应增加的压力较大，随着投料推后，供应量实质传导到市场也需要时间过度。另外就是价差波动规律来看，每年11月前后，01与05合约的价差都有一波扩大的趋势，这也与两个月份所处的淡旺季有关。 近远月价差扩大模式正启动 自2014年PP上市以来其合约间的价格波动就有一定的规律可循。就01合约与05合约的价差对比来看，在每年的下半年价差都有一波扩大的趋势，最高可至1000-1200点。目前的PP1701合约与1705合约价差维持500点以内，处于价差波动的低