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专题研究/行业研究 低碳行业迎来春天 推荐 （维持） 低碳经济专题投资系列报告 投资要点： 20 10 年3 月2 日  发展低碳经济是经济增长模式转变的必然。两会召开在即，我们 俞春燕 认为低碳经济将重获重视。发展低碳经济不仅是实现我国持续的 电话：0769 邮箱：ycy@ 经济增长的必然要求，更重要的将是我国经济增长模式的转变。 未来可能的催化剂有：两会召开；战略性新兴产业“十二五”规 划、电网“十二五”规划；智能电网标准出台、新能源产业规划 等。 相关报告  节能环保：电力行业是节能减排的重要对象。发电行业及其上游 电力设备行业1 月月报 20 10 年1 月26 日 是节能减排的重要对象之一。节能领域具有较大的边际经济效益 电力设备行业 2010 年投资策略 和推广价值，具有成本优势和推广意义 报告  智能电网：示范工程纷纷开启，期待标准出台。目前各厂商纷纷 2009 年12 月12 日 备战智能电网建设，智能电网标准的出台将为各厂商带来深远变 化。另外值得我们关注的是电动汽车充电站。  清洁能源：国内市场蓬勃发展。我国09年核电装机容量为900万 千瓦。到2020年我国核电运行装机容量应调整为6000-7000万千 瓦，在建3000万千瓦，2020年核电占电力总装机比例达到5 ％以 上。  09年全球风电装机总量达到157.9千兆瓦，较上年增加了37.5千 兆瓦，新增装机容量中有近三分之一来自中国。风电设备行业日 渐成熟，龙头公司将现竞争优势。  2010年多晶硅价格很难上升，多晶硅厂商很难获得超额收益。德 国下降光伏补贴后，海外市场太阳能需求可能低于我们此前的预 期。而国内市场太阳能正处于蓬勃发展之时。可以关注电池厂商 拓日新能、天威保变和海通集团。另外，建议关注太阳能逆变器。 上市公司中九洲电气和科华恒盛两家公司都正在着手光伏逆变 器的技术储备工作。  投资策略。随着经济增长方式的转变，新能源、智能电网和电力 领域的节能环保的春天已经来临。两会的召开将带来催化剂。我 们推荐思源电气（002028 ）、长园集团（600525 ）、东方电气 （600875 ）、金风科技（002202 ）、天威保变（600550 ）、置信电 气（600517 ）。激进的投资者可关注估值较高的电动汽车充电站 概念股奥特讯（002227 ）和正在研发太阳能逆变器的九洲电气 （300040 ）。 请参阅最后一页的免责声明 低碳经济专题投资系列报告 1. 发展低碳经济是经济增长模式转变的必然 两会召开在即，我们认为低碳经济将重获重视。我国原有的粗放型经济发展模式将 日益受到挑战，经济增长将由重量到重质。发展低碳经济不仅是实现我国持续的经济增 长的必然要求，更重要的将是我国经济增长模式的转变。 低碳经济是以低能耗、低污染、低排放为基础的发展模式，