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第十四章 跨国公司财务 一、名词解释 外汇市场：是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场。是金融市 场的主要组成部分。 外汇风险：亦称外汇暴露（Foreign Exchange Exposure ），是指一个经济实体或 个人的债权债务在以外币计价时，由于汇率波动引起价值变化而蒙受损失或丧失 预期收益的可能性。 折算风险：企业进行会计处理和进行外币债权、债务决算等时候如何以本国货币 进行评价的风险。 套期保值：是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在 现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需 要买进商品的价格进行保险的交易活动。 内部转移价格：跨国公司内部转移价格，是指企业内部各经营单位之间，半成品， 成品或劳务等各项产品交易价格的订定。 国际双重征税：指两个或两个以上的国家，对同一征税对象同时征收相同或相似 的税收。 二、简答 1. 什么是跨国公司？ 简单地讲，跨国公司就是指公司的经营越出了国界。具体地说，跨国公司是 指在一个国家设立总部，通过对外直接投资，在多个(两个或两个以上) 国家设立 分支机构或子公司，实行全球战略，在一个决策体系内进行跨国性的生产和经营 活动，国外子公司的营业额占公司总营业额的一定比例的企业系统。 2. 跨国公司的财务管理有哪些特点？ (1)理财环境的复杂性。在进行跨国公司财务管理时，不仅要考虑本国各方 面的环境因素，而且要充分考虑如各国汇率的变化、外汇管制程度、通货膨胀的 高低、资本汇进汇出的限制、资本市场的发育程度等等。 (2)资金融通的多样性。在母公司的控制下，跨国公司把遍布世界各地的整 个公司集团的大部分甚至全部资金营运活动集中起来，形成一个世界性的经营网 络。跨国公司就可凭借这一网络，以最佳方式筹集最低成本的资金。 (3)风险程度的差异性。一般来说，跨国公司面临着比国内企业更大的风险。 这种风险主要包括两大类：一是经营风险；二是政治风险。经营风险有汇率风险、 利率风险、通货膨胀风险。政治风险有政府变动风险、政策变动风险、法律变动 风险和战争风险等。 (4)理财内容更丰富。 跨国公司的财务目标是追求最大利润，各国的税收差 异是跨国公司权衡利弊的一个重要筹码。此外，转移价格的运用，会计、金融、 外汇市场的操纵和利用也是其区别于国内公司理财的新内容。 3. 跨国公司内部各子公司之间如何降低结算带来的汇率风险？ 跨国公司内部各子公司之间可以运用提前或推迟结算的操作方法，如预测该 东道国货币将在短期内贬值时，该国的子公司应提前支付给其他子公司应付款， 推迟收取应收款；如预测该东道国货币将在短期内升值时，该国子公司应向其他 子公司提前收取应收款，推迟支付应付款。 4. 为什么跨国公司青睐纵向投资？ 因为他们可以通过转移价格（transfer pricing ）和公司内部贸易实现全球利 润最大化。转移价格就是利用各个国家不同的公司税率（corporate tax rate ），适 当改变公司内部贸易的原料和产品的价格，使得公司最大的利润出现在公司税率 最低的国家。 5. 跨国公司内部资金转移的具体方式有哪些？ 母公司向子公司提供开业资本、子公司采用不同的上缴盈利策略、使用费在 公司内部的运动、公司内部信贷 三、计算 下面列表计算说明，见表14.1。 表 14.1 转让定价计算表 项 目 法国子公司（税率５０％） 德国子公司（税率４０％） 转移价格 ＵＳ＄８０ ＵＳ＄６０ ＵＳ＄８０ ＵＳ＄６０ 销售收入 ８００００ ６００００ ２０００００ ２０００００ 销售成本 ５００００ ５００００ １２００００ １０００００ 毛利额 ３００００ １００００ ８００００ １０００００ 税额 １５０００ ５０００ ３２０００ ４００００ 税后利润 １５０００