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2018 年 06 月 24 日
证券研究报告
资源与环境研究中心
深圳机场 (000089.SZ) 买入 （维持评级 ） 公司研究
市场价格（人民币）：7.74 元 国际化战略拉动，充满期待的机场之星
目标价格（人民币）：10.00-10.50 元
市场数据(人民币)
已上市流通A 股(百万股) 2,050.77 公司基本情况(人民币)
总市值(百万元) 15,872.96 项目 2016 2017 2018E 2019E 2020E
年内股价最高最低(元) 9.60/7.28 摊薄每股收益(元) 0.274 0.322 0.369 0.409 0.450
沪深300 指数 3608.91 每股净资产(元) 5.21 5.45 5.69 5.94 6.22
深证成指 9409.95 每股经营性现金流(元) 0.56 0.53 0.42 0.71 0.80
市盈率(倍) 29.17 26.98 20.95 18.93 17.21
净利润增长率(%) 7.79% 17.59% 14.57% 10.65% 10.00%
人民币(元) 成交金额(百万元) 净资产收益率(%) 5.27% 5.92% 6.50% 6.88% 7.23%
11.62 500 总股本(百万股) 2,050.77 2,050.77 2,050.77 2,050.77 2,050.77
11 400 来源：公司年报、国金证券研究所
10.38
9.76 300
9.14 200 投资逻辑
8.52
7.9 100 位处粤港澳大湾区中心，推动流量与当地经济共成长：深圳市的区位优势显
7.28 0 著，拥有粤港澳大湾区中心和经济特区地位，未来经济发展将维持高速，流
6 6 6 6
2 2 2 2
6 9 2 3 量增速与深圳市 GDP 增速存在的高度相关性，为深圳机场流量带来保证。
0 0 1 0
7 7 7 8
1 1 1 1 近年深圳机场在粤港澳三大机场中增速保持领先，市场份额持续上升。
成交金额 深圳机场
顺应国际化城市趋势，升级国际航空枢纽：最新发展政策明确深圳机场国际
国金行业 沪深300
枢纽定位，将获得更多的时刻与保障资源，不断开拓和提升其国际辐射力。
国际化战略成效在逐渐显现，国际航班和旅客占比提升明显。由于国际航班
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