发行ECBGDR之业外损益盈余管理行为.PDF

經營管理論叢 Vo1.4, No.1, 2008第 13-24頁 發行 ECB 、GDR 之業外損益盈餘管理行為 Earnings Management through Non-operating Income before Issuing ECB and GDR 黃志仁 1 廖彩伶2 周孟儀 3 (Received: May. 9, 2007 ；First Revision: Jun. 28, 2007 ；Accepted: Oct. 20, 2007 ) 摘要 文獻指出，企業於舉債和辦理現金增資(SEO)之前會進行盈餘管理。由於海外可轉 換公司債(ECB)和全球存託憑證 (GDR)本質上類似於舉債與SEO ，本文認為企業為了降低 資金成本以及順利通過發行申請，在發行 ECB或 GDR之前也會有動機進行盈餘管理。實 證結果顯示，在證期會核准發行 GDR之前，發行公司明顯利用業外損益來進行盈餘管 理，其中投資處分的正向操作是業外損益顯著為正的主因，且核准發行