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上市公司的财务比率分析(pdf 40)
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三、上市公司的财务比率分析
(一)注意掌握九个上市公司财务比率
手写图示 0204 -01
1.与年末普通股数的对比比率
每股收益= (净利润-优先股息)/年度末普通股数
每股净资产(每股账面价值)=年末股东权益/年度末普通股数
每股股利=普通股现金股利/年度末普通股数
2.与每股市价相关的比率
市盈率=每股市价/每股收益
市净率=每股市价/每股净资产
股票获利率=每股股利/每股市价
3.关联比率
股利支付率=每股股利/每股收益
留存盈利比率= (净利-全部股利)/净利
股利保障倍数=每股收益/每股股利
(二)指标分析:
1.每股收益
计算应注意的问题:
(1)合并报表问题:对于编制合并报表的上市公司,应当以合并报表的数
据为基础计算。
(2 )优先股问题:对于有优先股的上市公司,净利润应当扣除优先股股利,
即
每股盈余= (净利润-优先股股利)/年度末普通股数。
(3 )年度中普通股增减问题:如果年内股份总数有增减时,应当按照加权
平均股数计算(当月发行,当月不计,从下月开始计算)。
例:某公司 03 年初发行在外的普通股是 100 万股,4 月 4 日增发了15 万股,
6 月 6 日又增发了20 万股,则该公司 2003 年度加权平均发行在外的普通股股数
为 120 万股。( )(2005 年)
[答疑编号针对该题提问]
答案:√
解析:加权平均发行在外的普通股股数=100+15×8/12+20×6/12=120 (万
股),注意发行当月不记入发行在外的月份数中。
例:某上市公司 2005 年底流通在外的普通股股数为 1000 万股,2006 年 8
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月 10 日回购了200 万股股票,若 2006 年的净利润为 500 万元,则 2006 年每股
收益为( )
A.0.5
B.0.51
C.0.54
D.0.63
[答疑编号针对该题提问]
答案:C
解析:每股收益=500/ (800+200×8/12 )=0.54
(4 )复杂股权问题:我国对复杂股权问题没有统一规定。
分析需注意的问题:
(1)每股收益不反映股票所包含的风险;
(2 )股票是一个份额概念,不同股票的每一股份在经济上不等量,它们所
含有的净资产和市价不同即换取每股收益的投入量不相同,在进行每股收益的公
司间比较时要注意到这一点。
需要注意的是,因为每股收益=净利润/普通股股数,即使资本规模和净利润
相同,如果普通股股数不同,每股收益也不同,但是这时并不能说每股收益低的
盈利能力低,因为事实上,这时的盈利能力是相同的。所以在使用每股收益分析
盈利性时不要绝对化。
(3 )每股收益多,不一定意味着多分红,还要看公司的股利分配政策。
例题 1. 每股收益是衡量上市公司盈利能力重要的财务指标( )。
A.它能够展示内部资金的供应能力
B.它反映股票所含的风险
C.它受资本结构的影响
D.它显示投资者获得的投资报酬
答案:C
解析:收益多不一定多留存,所以选项 A 不对;每股收益不能衡量股票所
含的风险,所以 B 不对;收益多不一定多分红,所以它不能显示投资者获得的
投资报酬。资本结构不同时,净利润可能不同,普通股股数也可能不同,因此,
每股收
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