集团财务公司信贷资产证 券化——基于上汽财务的案例分析.docVIP

集团财务公司信贷资产证券化——基于上汽财务的案例分析 4上汽财务开展信贷资产证券化业务分析 4.1上汽财务信贷资产证券化动机分析 4.1.1业务创新与风险防范的需要 伴随着经济全球化时代的推进和我国加入世贸组织，我国金融体制改革也开始逐渐步 入深水区，与此同时，我国金融市场的竞争格局也将发生深刻的改变。金融市场全球化必 定也是经济一体化必不可少的一部分，金融全球化和金融自由化进程的加快打破了我国金 融业原有的外部环境，推动金融结构发生质的变化。金融市场的模块分割格局被打破，传 统的金融业务界限和行业分工变得模糊。现阶段我国正在加快推进利率市场化、人民币国 际化进程，对外开放程度的深入，企业还将面临外部市场环境变化所带来的系统风险，毫 无疑问，这些因素将会影响到汽车集团财务公司的战略定位和功能转变，其在业务创新及 风险防范方面也将面临更加艰巨的挑战。 自从加入WTO以来，我国的经济结构已经发生了翻天覆地的变化，经过多年的快速 发展，经济发展也步入到刘易斯拐点阶段，促使国有企业内部掀起改革热潮，民营银行试 点加快放行，种种改革都将对国有企业生存发展产生巨大的冲击；此外，加入世贸后，大 大增加了中国的对外贸易额，特别是对资本和技术密集型产品的贸易壁垒大幅减少，促使 我国对外进口剧增，从而在一定程度上挤占集团企业的产品市场份额。对集团企业的冲击 和挑战，毋庸置疑也将波及到财务公司的生存和发展。由此可见，未来，财务公司为集团 企业发展壮大提供金融服务的难度和挑战将会增大很多。 （1）汽车行业竞争加剧，汽车财务公司生存面临的挑战增加。汽车财务公在组织架 构上率属于汽车集团的内部金融机构，受到上级行政部门的领导，对财务公司在经营及管 理方面的干涉在所难免，其存在更多是为集团企业成员服务，与商业银行及汽车金融公司 之间基本上不存在太多竞争，也不会作为集团的利润中心。但随着我国经济金融体制改革 步伐的加快，国外汽车金融公司纷纷涌入我国汽车金融领域，它们凭借着广泛的业务范围 及优异熟练的服务质量来促进产品销售，抢食我国汽车消费信贷市场，对我国汽车财务公 司的发展、金融服务功能的正常发挥带来严重影响，迫切需要进行业务创新，才能在激烈 的市场竞争中立于不败之地。 （2）当今世界，经济全球化金融市场一体化的结果是对各大金融机构电子商务化程度 提出更高的要求。目前包括商业银行在内的各大金融机构不断加大资金投入规模，加快金 融业务系统网络化建设，完善其金融服务平台，通过信息网络技术，手机、网上支付结算 等功能也可直接介入到财务公司的结算业务中，有取而代之之势。如今网络金融工具多种 多样，极大方便了企业的生产活动和人民的生活，但是对于财务公司等这些规模不大的金 融机构来说，由于不具备规模经济效应，成本较高难以实施，可能会导致潜在客户的流失， 进一步地，此类替代性金融机构实力的增强也会抑制财务公司基础功能的发挥。当前财务 公司的内部结算业务也是需要通过商业银行来完成的，当客户通过财务公司办理转账结算 时容易造成资金在多个环节停留，反而带来资金周转不便，因此，如果财务公司在技术和 服务领域没有新的突破，当前政策环境下，其内部转账结算业务将会逐步收缩，生存环境 也将恶化。如果财务公司没有了成员单位的存款，也就丧失了资金的源泉，其最基本的结 算业务将流于形式，财务公司将成为无基之木，其他业务便难以进行。 （3）加入世贸组织后，企业集团内部管理体制及经营战略发生了一系列的新变革，研 发力度加大，产品升级换代加快，积极布局跨国化经营，开拓海外市场，对金融服务的需 求不仅多样化而且复杂化，而财务公司现有的服务功能、技术手段及管理体系显然不能适 应这种新变化，因此，财务公司迫切需要进行转型升级。促使财务公司谋求创新转变的关 键性因素是其自身服务手段落后、功能的欠缺。因此，通过寻求金融创新，改变经营战略， 拓宽资金来源，财务公司才能走上与企业集团同步发展的双赢之路。 4.1.2企业集团产权融合与有效运作资金的需要 过去，汽车财务公司的金融业务多数集中在汽车生产制造环节，难以在汽车金融服务 领域得到长远发展。现阶段，我国全面性的金融改革步伐已在各项政策中悄然加速，多层 次资本市场正在逐步形成，面对企业集团日益发展的业务需求，有必要强化汽车财务公司 的金融服务功能，多方面与其他金融机构开展互利合作，帮助集团企业实现内部资金的整 合和企业外部银行资源的整合，加快实现我国产业资本和金融资本的有效结合，是我国企 业集团快速发展壮大的重要动力。而上汽财务开展汽车消费信贷资产证券化业务是我国汽 车金融公司充分发挥金融服务功能的一个创举，也是企业实现资本运作的绝佳模式，使企 业不仅获得了长期资金来源，表内结构得以优化，也进一步提高了资产的流动性和盈利性， 实现企业集团与财务公司的双赢目标。