燃气行业信用风险报告-大公国际资信评价有限公司.PDF

行业信用风险展望 燃气行业信用风险报告 稳定 ◎行业 随着城市化水平的提高，天然气消费量持  行业债市表现 2017H1 2016 续增长，对外进口依存度仍然较高；2017 年上 发债规模（亿元） 36 244 半年，天然气用气量增速明显提高，“煤改气” 级别下调数量 1 1 等政策初见成效。天然气产业链价格进一步下  行业指标 2017H1 2016 调，有利于下游用气企业成本的降低；预计 天然气销量（亿立方米） 1,146 2,058 2017 年全年天然气消费量以较快增速增长。 天然气销量增速 （%） 15.2 6.6 天然气产量（亿立方米） 743 1,369 ◎债市 天然气进口量（亿立方米） 419 721 2016 年以来燃气供应企业发债规模增长 长输管道长度 （万千米） - 6.8 营业收入 3,383 6,017 幅度较大，融资方式以公司债券为主；债券发 销售利润率 8.08 8.09 行企业大部分为省或地方政府控制，具有较强 的财富创造能力和稳定的偿债来源，主体信用 级别相对较高；2017 年上半年燃气供应企业发 债规模较小，融资方式全部为超短融。 ◎关注企业 信阳市弘昌管道燃气工程有限责任公司 主体级别由AA-持续下调至C。 ◎展望 预计2017 年下半年，“煤改气”政策将加 速推进，天然气价格逐步市场化，消费量将继 续以较快增速增长。行业收入水平将相对保持 平稳，需加强关注燃气供应企业现金流管理、 或有负债、关联方交易等因素。大公对燃气行 大公国际公用部 戚 旺 联系电话：010 业的信用风险展望为稳定。 客服电话：4008-84-4008 传 真：010 Email ：rating@ 行业展望 一、行业发展 随着城市化水平的提高，2016年以来我国天然气消费量平稳增 长，对外进口依存度仍较高；2017年上半年，天然气用气量增速明显 提高，“煤改气”等政策初见成效 2016 年，天然气消费量为2058 亿立方米，同比增长6.6%。同期， 年能源消费总量43.6 亿吨标准煤，比上年增长1.4%，其中煤炭消费 量下降4.7%，原油消费量增长5.5%，天然气消费量增长8.0%，电力 消费量