期市博览股指期货.PDFVIP

期市博览 股指期货 广州期货研究所 郭子然 F3041437 2018-8 本周沪指微幅收跌，后市或延续弱势 一周行情 本周周初A 受人民币汇率回升影响迎来大涨，但经济下行及通胀预期上升再起压制大 盘走势，MSCI被动型基金在8 月31 日完成建仓权重股令风格延续分化。三大期指跟随现指 波动，走势续弱，其中IF1809涨0.34%至3321.，贴水至13.3，IH1809跌0.15%至2471，贴 水至3.47.IC1809跌0.54%至4783.4，贴水至31.42，IC贴水小幅走强，IF、IH贴水均走弱。 逻辑看，一是中小创业绩大幅下滑，权重股表现相对较好，截至8 月31 日上市公司中 报全部披露完毕，全部A 股中报净利同比增速13.8%，一季报14.3%，剔除金融股后中报净 利同比增速20%，一季报23.4%，主板二季报净利同比增速14%，一季报净利同比13.7%， 中小板二季报 13.6%,一季报18.9%，创业板 （剔除温氏乐视）二季报 11%，一季报36.9%， 沪深300Q212.7%，一季报12.4%，中证500二季报 16.2%，一季报15.9%。总体看，主板 增速微幅回升，主要由金融股盈利能力回升所贡献，创业板、中小板业绩增速均大幅回落， 权重股在二季度的盈利表现较成长股更好。二是，上周五晚间证监会就沪伦通的监管细则征 求意见，年底前推出沪伦通可期。在沪伦通标的企业的选取方面，一是选择成熟的、优质的、 规范运作的上市公司，多为蓝筹股；二是上市年限和市值规模须符合一定标准，短期利好权 重股走势。三是滞涨迹象越发明显，8月PMI超预期回升，价格因素为PMI 本月回升的最 大贡献。本月较7 月比，PMI 出厂价格指数上升3.8个点至54.3%，PMI 主要原材料购进价 格指数上升4.4个点至58.7%，是本月PMI 回升的主要贡献因素。从2011年和2007年两次 通胀情况来看，周期类、消费类行业表现较好，这部分行业权重在沪深300指数中占比较大， 沪深300指数在温和通胀中表现或相对较好。四是8 月地方政府专项债放量发行，1-7 月合 计发行4735亿元，8 月份单月发行4940亿元，大幅超过8 月14 日财政部规定剩余8765亿 元在8-9 月发行80%也就是平均每月发行3506亿元的额度，根据前两次宽松的对比，大盘 几乎与基建投资增速同比出现反弹，9-10 月大盘或应该反弹机会。 后市看，受贸易战潜在升级可能影响，下周大盘走势或延续震荡偏弱。期指方面，建议 关注主力合约上多IH 空IC 的套利操作空间。 投资策略 期限 建议 受贸易战、地缘政治等外围因素及债务违约等内部因素影响下半年经济下行压 短期 力增加，国内货币政策及财政政策透露出积极转向，关注十月十九届四中全会 政策走向。 资金存量博弈，关注国家重点扶持相关高技术行业及国内扩大开放，市场热点 中期 轮动较快，建议以波段操作为主。 长期 中长期市场终将回归基本面，在经济有下行压力、高技术行业受技改需求增加 及国家政策扶持的情况下，计算机、电子、医药生物等成长股龙头将有更好表 现。 目录 一、一周经济数据5 二、一周要闻回顾5 三、宏观经济数据分析7 1、制造业及非制造业采购经理人指数 （PMI）7 2、全国居民消费价格(CPI)及工业品出厂价格指数 （PPI）10 3、规模以上工业增加值12 4、 固定资产投资完成额13 5、房地产开发与销售14 6、社会消费品零售总额15 7、进出口与外贸收支15 四、股指期货17 1、三大期指情况17 2、股指情况17 3、资金流向情况17 3.1证券市场资金流向17 3.3 沪港通资金流向18 4、资金流动性19 4.1公开市场操作19 4.2 上海银行间拆借利率 （Sh