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中国“3G第一股”展讯通信主要盈利来源 竟是2G 在高科技企业云集的张江，想要找到展讯通信有限公司并 不难。因为一个建筑面积50000 平方米的 “展讯中心”十 分显眼。 但展讯中心大部分被别的租户占据，展讯自己没有厂房， 它的核心资产一个小展厅就足以容纳。对于展讯这类公司， TUPIANDAQUAN.CN DD 图片大全 英文有个专有名词fabless：无工厂研发企业。 小展厅中占据最显眼位置的是有关TD-SCDMA 芯片的内容， 展讯也是因此戴着 “首只3G 概念股”的帽子于6 月27 日 登陆美国纳市的。 但这似乎与该公司真实情形有所 “错位”，因为展讯最大 的收入来源目前还是2G 芯片，3G 尤其是TD-SCDMA 芯片是 一个耀眼但还不能带来现金流的业务。TD 就像展讯的脸 面，而2G 则是夹在腋下的钱夹。 TUPIANDAQUAN.CN DD 图片大全 3G 明星相 在展讯的TD 芯片展台前，曾冠盖云集，联合国与国内高管 到上海考察时几乎都会来参观展讯。它是国内重要的3G 自主知识产权标准TD-SCDMA 手机核心芯片研发制造商之 一。展讯CEO 武平也是 “海归”创业的一个典型。 2001 年，武平率37 人团队从美国硅谷回到中国，在上海 张江科技园成立了展讯。当前公司已拥有雇员727 人，研 发人员占Array0%。公司从事的主要业务??TD 芯片设计是 TUPIANDAQUAN.CN DD 图片大全 资本市场广泛关注的焦点。随着中国3G 牌照发放日期的日 渐临近，作为手机核心芯片生产商，展讯的承销商刻意将 其宣传为 “中国3G 第一股”。 在上市第一天，展讯股价曾上冲至 15.Array5 美元／股， 涨幅为13.Array3%，但此后一直在14 美元/股左右徘徊。 公司上市至今表现不算 “华丽”。这也许跟展讯的生存状 况恰好吻合。 成立三年多后，2004 年5 月全球首片TD-SCDMA 手机核心 TUPIANDAQUAN.CN DD 图片大全 芯片才在展讯诞生，这让TD 走出了没有手机核心芯片支持 的困境，也实现了移动通信终端核心技术的突破。可能展 讯还需要再一个三年才能给那些向往其3G 概念带来丰厚 营收的投资者以信心。据多方预测，中国TD 终端2007 年 ~200Array 年可能只能占据目前2G 终端保有量中10%的容 量。 展讯是风投助力下的产物。2001 年成立之初，其曾获得富 鑫与联发科技650 万美元联合注资。随后于2003 年完成第 TUPIANDAQUAN.CN DD 图片大全 二轮1Array84.86 万美元的融资，投资方为富鑫、 PacificVenturePartners、Vertex 及华虹。TD 芯片进展到 关键阶段时，风投继续追加了投资。2004 年4 月，以NEA 为首的几家风险投资机构又为展讯投入了3520 万美元。每 股价格调整为1.01 美元。去年10 月，展讯第四轮融资 1Array45.88 万美元，投资方均为先前投资者。 截至本次公开发行前，NEA、富鑫、PacificVenturePartners 分别拥有展讯24.24%、11.61%、7.77%的股权。武平个人 TUPIANDAQUAN.CN DD 图片大全 持股仅为5.34%。 2003 年展讯才决定放弃WCDMA 芯片，改做TD-SCDMA 芯片。 展讯的TD-SCDMA 基带芯片已于2004 年4 月研发成功，但 截至目前尚未形成规模化生产。 2007 年6 月，展讯生产出世界上首片将模拟、数字和