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景气动向分析报告-2014年
景气动向分析报告-2014年11月
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[11月] 预警指数趋近蓝灯区,经济下行压力持续增大
一、宏观经济预警分析
◎宏观经济预警指数
2014年11月,宏观经济预警指数为19,与上月持平,同比下降6个点,连续两个月位于“浅蓝灯区”与“蓝灯区”的临界点,随时有跌入表示经济过冷的“蓝灯区”的可能,显示经济下行压力持续增加。具体表现在:工业增加值增速持续回落,已连创新低;固定资产投资增速继续回落,且预计短期内仍持下降趋势;消费品零售总额同比名义增速小幅回升,但季节调整后增速依然回落;进出口增速出现较大幅度回落,但贸易顺差连创新高;CPI同比涨幅加快回落、PPI同比跌幅继续扩大;货币供应增速继续下降,信贷回升明显,资金供给总体平稳。
◎宏观预警灯号图
从11月份预警指数构成指标看,十个分项指标中除了金融机构各项贷款一个指标处于上升趋势外,其余九个均出现下降趋势。其中,位于“绿灯区”的指标共有两个:社会消费品零售总额和居民消费价格指数;位于“浅蓝灯区”的指标共有五个:固定资产投资完成额、国家财政税收收入、进出口额、工业品出厂价格指数和金融机构各项贷款;位于“蓝灯区”的指标共有三个:工业企业增加值增速、货币与准货币(M2)和房地产开发投资完成额。十个分项指数的灯号综合反映了宏观经济运行虽总体平稳,但下行压力增大。
◎工业增加值预警指数
2014年11月,全国规模以上工业企业增加值实际同比增长7.2%,增速比上期回落0.5个百分点;经季节调整后实际同比增长7.0%,增速比上期回落0.3个百分点。未经调整的数据中,东部地区同比增长5.6%,增速比上期回落1.2个百分点;中部地区同比增长8.6%,增速比上期回升0.6个百分点;西部地区同比增长10.8%,增速比上期回升0.4个百分点。分经济类型看,国有及国有控股企业同比增长2.8%,增速比上期回落2.7个百分点;集体企业同比下降2.5%,增速比上期回落0.9个百分点;股份制企业同比增长8.7%,增速比上期回落0.4个百分点;外商及港澳台商投资企业同比增长4.4%,增速比上期回落1.3个百分点。11月,中国制造业采购经理人指数(PMI)为50.3,增速比上期回落0.5个百分点,但继续高于临界点,表明我国制造业总体上仍保持扩张态势。预计工业增加值预警指数短期内仍将在“蓝灯区”内运行。
◎社会需求预警指数
拉动宏观经济增长的三大需求中:固定资产投资累计增速继续回落,当月增速回升,但季节调整后当月增速依旧回落;消费品零售总额同比名义增速回升、实际增速加快,但季节调整后增速回落;进出口增速回落明显、季节调整后有所回升,顺差创出新高。
1-11月,全国固定资产投资完成额(不含农户)累计451068亿元,同比增长15.8%,增速比上期回落0.1个百分点。11月,固定资产投资(不含农户)完成额为44907亿元,同比名义增长14.9%,增速比上期回升0.5个百分点;经季节调整后,同比名义增长13.7%,增速比上期回落2.7个百分点。未经季节调整的数据中,分行业看,1-11月,制造业投资同比增长13.5%,增速与上期持平,比上年同期回落5.1个百分点,其中11月同比增长13.5%,增速比上期回升2.2个百分点;电力、热力、燃气及水生产和供应业同比增长17.4%,增速比上期回落0.3个百分点,比上年同期回落0.3个百分点。其中11月同比增长14.8%,增速比上期回落4.3个百分点。从到位资金看,1-11月固定资产投资到位资金481888亿元,同比增长11.5%,增速比上期回落0.9个百分点,其中11月同比增长3.1%,增速比上期回落9.3个百分点。从新开工项目看,1-11月新开工项目计划总投资372757亿元,同比增长13.5%,增速比上期回落0.2个百分点,其中11月同比增长11.9%,增速比上期回升3.27个百分点。1-11月房地产投资开发同比增长11.9%,增速比上期回落0.5个百分点,比上年同期回落7.6个百分点,其中11月同比增长8.0%,增速比上期回落3.6个百分点。1-11月民间固定资产投资同比增长17.9%,增速比上期回落0.1个百分点,其中11月同比增长17.0%,增速比上期回升1.2个百分点。1-11月民间固定资产投资总额占固定资产投资总额的比重为64.6%,增速比上期回落0.08个百分点。
2014年11月,社会消费品零售总额为23475亿元,同比名义增长11.7%,增速比上期回升0.2个百分点,比上年同期回落2个百分点;扣除价格因素后,实际同比增长11.2%,增速比上期回升0.4个百分点;经季节调整后,社会消费品零售总额同比增长10.8%,增速比上期回落0.4个百分点。未经季节调整的数据中,城镇消费品零售总额20316亿元,同比名义增
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