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中国个人养老金账户基金的资产负债管理研究——基于多阶段随机规划视角 俞慧君，王忠民： 中国个人养老金账户基金的资产负债管理研究 中国个人养老金账户 基金的资产负债管理研究 — — 基于多阶段随机规划视 角 俞慧君 ，王忠民 (1．西北大学 经济管理学院，西安 710069； 2．北京城市学院，北京 100083； 3．全国社会保障基金理事会 ，北京 100032) 摘 要：我国现行的养老保障体制采用社会统筹与个人账户相结合的筹资模式，虽然两者都是养老金制度体系的支柱， 但不同的收支平衡原则和实现目标，以及“混账”管理带来的种种弊端，使得统筹基金和个人账户基金分开进行独立管理势在 必行。个人账户基金放开固定缴费率限制，支付体现指数化，以及作为重要的机构投资者参与分配资本市场运营成果，实现 其未来支付目标、体现财富再分配功能、确保基金的保值增值，提高养老水平，是必然的发展趋势。分析我国基本养老金的运 营现状，结合国际上先进的研究成果，为我国基本养老金的个人账户基金管理提出了全面、动态的分析框架。 关键词： 个人账户养老金；资产负债管理；随机规划 中图分类号：F84|D．67 文献标识码 ：A 文章编号：1004—972X(2012)05—0060—05 我国养老金制度于 195 1年建立，历经三次重大 变革，已由完全现收现付制转变为现行的部分积累 制，即