不良资产处置行业的分析.doc

第 PAGE 22 页 共 22 页 不良资产处置行业分析报告 （讨论稿） TIME \@ yyyy年M月d日 2018年9月2日 目录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc102461366 一、行业界定 PAGEREF _Toc102461366 \h 2 HYPERLINK \l _Toc102461367 二、行业集中度分析 PAGEREF _Toc102461367 \h 4 HYPERLINK \l _Toc102461368 （一）接收方集中度分析 PAGEREF _Toc102461368 \h 4 HYPERLINK \l _Toc102461369 （二）投资方集中度与投资方式分析 PAGEREF _Toc102461369 \h 6 HYPERLINK \l _Toc102461370 （三）处置方集中度与处置方式分析 PAGEREF _Toc102461370 \h 8 HYPERLINK \l _Toc102461371 三、标杆企业分析 PAGEREF _Toc102461371 \h 11 HYPERLINK \l _Toc102461372 （一）上海盛融投资有限公司 PAGEREF _Toc102461372 \h 11 HYPERLINK \l _Toc102461373 （二）江苏省国有资产经营（控股）有限公司 PAGEREF _Toc102461373 \h 11 HYPERLINK \l _Toc102461374 （三）华融资产管理公司 PAGEREF _Toc102461374 \h 12 HYPERLINK \l _Toc102461375 四、行业价值链分析 PAGEREF _Toc102461375 \h 13 HYPERLINK \l _Toc102461376 （一）发展现有业务 PAGEREF _Toc102461376 \h 13 HYPERLINK \l _Toc102461377 （二）产业链后向延伸 PAGEREF _Toc102461377 \h 14 HYPERLINK \l _Toc102461378 （三）业务线拓展 PAGEREF _Toc102461378 \h 14 HYPERLINK \l _Toc102461379 （四）地域拓展 PAGEREF _Toc102461379 \h 15 HYPERLINK \l _Toc102461380 （五）相关多元化 PAGEREF _Toc102461380 \h 15 HYPERLINK \l _Toc102461381 （六）非相关多元化 PAGEREF _Toc102461381 \h 16 HYPERLINK \l _Toc102461382 五、行业环境分析 PAGEREF _Toc102461382 \h 18 HYPERLINK \l _Toc102461383 （一）政府环境 PAGEREF _Toc102461383 \h 18 HYPERLINK \l _Toc102461384 （二）资金环境 PAGEREF _Toc102461384 \h 20 HYPERLINK \l _Toc102461385 （三）法律法规环境 PAGEREF _Toc102461385 \h 20 HYPERLINK \l _Toc102461386 （四）中介机构环境 PAGEREF _Toc102461386 \h 20 HYPERLINK \l _Toc102461387 六、机遇与威胁 PAGEREF _Toc102461387 \h 22 一、行业界定 在西方国家，不良资产（NPL）主要是指银行的不良贷款。而银行出现大量的不良贷款是一种阶段性现象，处置银行不良资产在这些国家从来就没有成为一个专门的行业，因为没有足够大且可持续的市场容量来支撑这个行业的存在。 我国则不同，银行类不良资产不是由于经济景气问题而是由于几十年来银行的非商业化经营和非职业化管理造成的，所以也并不会在短时期内消失。国有企业的不良资产成因与之类似并且规模巨大，所以在中国不良资产处置将形成一个存续期较长的行业。 本报告将不良资产定义为实际价值低于帐面价值的资产（包括我国银行和国有企业的不良资产）。不良资产是一种非标准化的高风险的商品，其价值有很大的不确定性。不良资产处置行业由不良资产的提供方、接收方、投资方、处置方组成。 图1：不良资产处置行业构成图 需要说明的是： 第一，这是一个大致的划分，并非每笔不良资产处置都需经历所有环节，而是这些环节的不同组合；第二，不良资产处置行业内活跃着一批律师行