农银汇理旗下创业板成就之新秀.doc

宏观数据点评 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 [Table_MainInfo] 证券投资基金研究报告 / 专题报告 基金在创业板的“救赎” ——创业板相关基金 [Table_Summary] 一、 创业板对基金管理的贡献 1.1 2013年股票型基金业绩上升的主推动力 2013年，是公募基金业绩丰收的年度，收益丰厚的背后同时也蕴含着各类基金业绩间的分化格局。其中，参与创业板投资和未参与创业板投资的基金，在2013年业绩收益率可谓天壤之别，可见创业板对于基金业绩的推动性的强弱。 1.2 中小市值板块对基金超额收益的贡献 市值和收益的不平衡，极易促成投资组合的超额收益率。主动偏股型基金借助中小市值板块的高企，而超越全市场收益的情况在往年也确有发生：2010年的中小盘和2013年的创业板。 二、 基金继续创业板的难处 2.1 基金在创业板投资的迅速膨胀 进入2013年后，公募基金投资创业板的节奏明显加快，随着创业板本身市值的膨胀，2013年末公募基金投资于创业板的资金已接近700亿元，为2012年末的3.5倍。 2.2 创业板股票的获益性大大降低 在三季度，90%以上基金所投资的创业板股票均获得正收益，且涨幅相对较大。然而进入四季度后，创业板的优势锐减，股价难以再现单边上扬的格局，个股的分化加大，重点所持的股票涨跌对半。 2.3 基金管理能力指标的下滑 具体梳理创业板与偏股基金综合管理能力的关系，可分为两个阶段：一是在2013年上半年的大幅上涨期，二是下半年的踌躇微挫期。创业板围攻之下，已显现出基金管理能力的上升乏力。 三、 参与创业板投资的单只基金 3.1 被动型品种 （1）普通创业板相关指数基金；（2）创业板激进份额 3.2 主动偏股型品种 四、 群体作战于创业板的基金公司 4.1 银河基金：成长风格的主宰 4.2 农银汇理旗下：创业板成就之新秀 4.3 兴业全球旗下：2013年下半年入局者 4.4 广发基金旗下：2014年期待 ?高琛 执业证书编号： S0870512010001 0211968 HYPERLINK mailto:gaochen@gaochen@ 日期： DOCPROPERTY date \* MERGEFORMAT 2014年2月14日 报告编号： 相关报告： 专题报告 DOCPROPERTY date \* MERGEFORMAT 2014年2月14日 目录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc380158144 一、 创业板对基金管理的贡献 PAGEREF _Toc380158144 \h 3 HYPERLINK \l _Toc380158145 1.1 2013年股票型基金业绩上升的主推动力 PAGEREF _Toc380158145 \h 3 HYPERLINK \l _Toc380158146 1.2 中小市值板块对基金超额收益的贡献 PAGEREF _Toc380158146 \h 3 HYPERLINK \l _Toc380158147 二、 基金继续创业板的难处 PAGEREF _Toc380158147 \h 4 HYPERLINK \l _Toc380158148 2.1 基金在创业板投资的迅速膨胀 PAGEREF _Toc380158148 \h 4 HYPERLINK \l _Toc380158149 2.2 创业板股票的获益性大大降低 PAGEREF _Toc380158149 \h 4 HYPERLINK \l _Toc380158150 2.3 基金管理能力指标的下滑 PAGEREF _Toc380158150 \h 5 HYPERLINK \l _Toc380158151 三、 参与创业板投资的单只基金 PAGEREF _Toc380158151 \h 6 HYPERLINK \l _Toc380158152 3.1 被动型品种 PAGEREF _Toc380158152 \h 6 HYPERLINK \l _Toc380158153 3.2 主动偏股型品种 PAGEREF _Toc380158153 \h 8 HYPERLINK \l _Toc380158154 四、 群体作战于创业板的基金公司 PAGEREF _Toc38015