logo

您所在位置网站首页 > 海量文档  > 汽车/机械/制造 > 工程材料

2017年投资策略报告之汽车行业篇.-20161216-中信建投-44页.pdf 44页

本文档一共被下载: ,您可全文免费在线阅读后下载本文档。

  • 支付并下载
  • 收藏该文档
  • 百度一下本文档
  • 修改文档简介
全屏预览

下载提示

1.本站不保证该用户上传的文档完整性,不预览、不比对内容而直接下载产生的反悔问题本站不予受理。
2.该文档所得收入(下载+内容+预览三)归上传者、原创者。
3.登录后可充值,立即自动返金币,充值渠道很便利
特别说明: 下载前务必先预览,自己验证一下是不是你要下载的文档。
  • 上传作者 zuzenako(上传创作收益人)
  • 发布时间:2018-09-21
  • 需要金币120(10金币=人民币1元)
  • 浏览人气
  • 下载次数
  • 收藏次数
  • 文件大小:2.18 MB
下载过该文档的会员
你可能关注的文档:
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业深度模板 证券研究报告 ·行业深度 2017 年投资策略报告之汽车行业篇: [table_indusname] 汽车和汽车零部件 谨慎乐观 深挖细分机会 2016 年回顾:销量增速超预期 在产业减税及限超载政策、房地产基建投资回暖等因素刺激下,16 [table_invest] 证券代码 维持 增持 年1-11 月汽车行业销量同比增14.3%,乘用车板块销售同比增15.8%, 中重卡板块销售同比增26.1% 。 冯福章 预计2016 年全年汽车销量将达2800 万辆+ ,同比增15%+ ,乘用车 fengfuzhang@ 近2500 万辆,较年初预期有所上调,主因政策效果超预期。 010 临近年末,购置税和新能源补贴将落地,政策不确定性消除,预计 12 月将由于抢购和抢装的出现小翘尾行情 (单月同比22%+ )。 执业证书编号:S1440510120040 2017 年产销预测:谨慎看待行业销/盈压力增大 由于2016 年的透支消费(5%+ ),明年一季度将面临较大销量压力, 发布日期: 2016 年12 月16 日 政策退坡为购置税7.5%后,大概率出现单月低于5%的增长。 整体看,行业增速仍需谨慎看待,综合经济下行压力/政策退坡+透 市场表现 支消费/行业周期+增速中枢下移/人均收入增速下降等因素,预计明年将 [table_industrytrend] 出现年度销量低增长 (6%-8%),行业利润率和投资回报率全年低增长。 投资建议:乐观把握细分机会,优选估值较低绩优股 基本面角度,汽车行业仍长期是国民经济支柱,稳增长基调下政策 利于平滑行业周期。但是产业竞争压力加大,相比上轮政策退出,行业 面临更低经济水平、内生增速及产能利用率。 估值/股价角度,与上轮政策退出不同,整车尤其自主估值仍在底部, 股价反应政策退出后销量压力,低估值配合产品周期,获取绝对收益确 定性较大。零部件相反(上轮政策退出,估值收缩两年),估值较牛市 -24%,较低点+ 100%,新能源渗透低+智能化、国际化门槛高,估值偏 相关研究报告 高,且传统业务业绩压力大,需精选基本面夯实/估值合理的绩优公司。 关注自主化/ 电子化/新能源/辅助驾驶等细分机会,产业容量大,板 [table_report] 精选绩优 价值为先-2016 年中期汽 16.07.10 块内涵丰富,经济支柱特征明显,细分机会轮动频繁。 车行业投资策略 销售走弱超预期,预计增速低位震 自主化:自主整车品牌持续走强,爆款开道,价格中枢强势上移; 16.05.17 荡 1-11 月自主SUV 占比高达56%,量价齐升;零部件产品深度替代,技

发表评论

请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
用户名: 验证码: 点击我更换图片

“原创力文档”前称为“文档投稿赚钱网”,本站为“文档C2C交易模式”,即用户上传的文档直接卖给(下载)用户,本站只是中间服务平台,本站所有文档下载所得的收益归上传人(含作者)所有【成交的100%(原创)】。原创力文档是网络服务平台方,若您的权利被侵害,侵权客服QQ:3005833200 电话:19940600175 欢迎举报,上传者QQ群:784321556