鄂尔多斯市乌兰煤炭（集团）有限责任公司2015年度跟踪评.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 鄂尔多斯市乌兰煤炭（集团）有限责任公司2015 年度跟踪评级报告 发行主体 鄂尔多斯市乌兰煤炭（集团）有限责任公司 基本观点 本次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 中诚信国际维持鄂尔多斯市乌兰煤炭（集团）有限责任公 上次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 司（以下简称“乌兰煤炭”或“公司” ）主体信用等级为 AA ，评 存续债券列表 级展望为稳定；维持“13 乌兰煤 MTN1” 和“14 乌兰煤炭 发行额 期限 上次债项 本次债项 MTN001” 的债项信用等级为AA 。 债券简称 （亿元） （年） 信用等级 信用等级 公司煤炭储量丰富，煤种优质，跟踪期内保持了较大的煤 13 乌兰煤 MTN1 6 5 AA AA 炭产销规模，下游客户稳定。同时，中诚信国际关注到煤炭行 14 乌兰煤炭 MTN001 10 3 AA AA 业低迷、未来兴安盟大化肥项目投资规模大以及化肥产品市场 概况数据 产能过剩等因素对公司整体经营及信用状况的影响。 乌兰煤炭 2012 2013 2014 2015.3 优 势 总资产（亿元） 84.33 80.70 90.93 88.96 资源储量较丰富。截至 2015 年 3 月底，公司拥有独资煤 所有者权益（亿元） 52.10 57.18 57.62 59.78 矿 10 座，可采储量 4.40 亿吨。此外，自治区政府还将针 总负债（亿元） 32.23 23.52 33.31 29.19 对公司兴安盟大化肥项目向公司配置相应的煤矿资源，目 总债务（亿元） 25.10 17.58 27.19 25.50 前正在办理中。 营业总收入（亿元） 53.93 48.97 40.78 8.45 EBIT （亿元） 14.53 7.65 5.49 -- 煤矿赋存条件较好, 开采成本很低。公司露天矿占比较 EBITDA （亿元） 16.26 9.90 8.46 -- 高，井工矿赋存条件好，开采成本很低，2014 年因露天 经营活动净现金流（亿元） 4.43 14.61 6.66 2.52 剥离费大幅下降，公司吨煤开采成本降至 86.43 元，同比 营业毛利率(%) 41.06 30.60 34.42 30.16 下降 30.79% 。 EBITDA/营业总收入(%) 30.15 20.22 20.76 -- 公司煤炭产销保持较大规模，下游客户稳定。跟踪期内， 总资产收益率(%) 18.23 9.28 6.40 -- 公司保持了较大的煤炭产销规模，煤炭产量和销量分别达 资产负债率(%) 38.21 29.15 36.63 32.81